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房地產代銷、開發業者愛山林(2540)自結9月營收達到4.07億元，改寫單月歷史新高紀錄，主因單月有淡水合建案「海洋都心2」完工交屋，貢獻營收2億多、近3億元，再加上代銷收入穩定，單月營收因此衝高；第3季營收達到6.56億元，亦創新高，以此來看，愛山林第3季營運將達到全年高點，第4季回落，但今年業績可以大幅優於去年。

經歷了前幾年的房地產交易谷底，今年以來全台房屋交易量逐步回升，反映在代銷業者愛山林的業績上，公司今年以來一般單月營收已由之前的4、5千萬元，提升至近億元，而9月營收一舉突破4億元，除代銷佣金收入的表現穩定外，建案一次完工交屋入帳則是大功臣。

愛山林的業務以為建商代銷售房屋為主，公司每年的承接案量高達數百億元，而實際銷售金額則有2、3百億元，營收則為從建商而來的佣金收入，約佔房屋交易金額的5、6%，以今年前9月扣除建案完工入帳的營收約10億多元估算，較去年同期成長高達6、7成，而實際銷售房屋的金額則有170、180億元。

其實，目前的房地產交易不算熱絡，而愛山林的代銷金額可以大幅成長，則與公司經營靈活且具彈性，並且因應市場快速調整銷售策略有關，也因此接案成長、銷售也屢創佳績。

愛山林9月營收則加入了「海洋都心2」的建案完工交屋收入，此案為愛山林該案位於淡水，由愛山林擔任建方，與宏泰集團、宏盛建設(25334)、達欣工程(2535)等建商合建個案，全案愛山林可售部份為6億元，已售4億元，9月入帳約2.9億元，還有約1億元已售未入帳，將是今年第4季的業績。

該案除住宅以外，尚有部份店面，目前建商以先招商出租經營，後續帶租約銷售為方向，入帳時間尚未確定。

愛山林的土地庫存可推案量還有4百多億元，除「海洋都心3」興建中，明年底、後年初可望完工外，其餘個案還包括承德路四段都更案，總銷40~50億元，已在請照中，最快今年底、明年初可望推出；屏東和達欣工合作的建案，總銷28~30億元，則有望在明年推出、銷售。

另外，在板橋與三圓、立信建設的合建案，以及基隆案，亦是未來的業績來源；最大的個案則在新竹寶山，為愛山林購地合建案，全案總銷逾250億元，將分期開發。

法人則估，愛山林的代銷業務業績相對穩定，不論房價漲跌，只要能夠順利售出，則公司的毛利率應有逾35%，建案則在建商讓利下，毛利率約僅25%，但是建案的規模大，大筆收入可為營運帶來較強勁的成長。

法人並估，愛山林今年度營收有望上看18億元，年增7、8成，而毛利率可在3成左右，全年EPS應有機會看到2元，甚至2.5元。

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