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耕興(6146)受大陸昆山廠搬遷影響，Q3營收旺季不旺，不過在產品組合改善下，Q3毛利率、營益率都明顯回升，帶動Q3自結EPS達2.15元，創近3年高點，而耕興目前5G已獲美國兩家電信商手機檢測訂單，明年上半年有望獲大陸訂單，法人則推估，耕興Q4營收有機會穩在Q3水準，若毛利率也可續穩，今年營收、獲利將有望與去年相當，明年在北美實驗室業績發酵與昆山新廠效益下，營收則可望有二位數的增長空間。

耕興為智慧型手機與網通設備檢測大廠，在兩岸都設有實驗室，美國矽谷灣區的新檢測實驗室也預計於Q4試營運，耕興為全球少數能提供完整電磁相容(EMC)、安規(Safety)、人體電磁波吸收比(SAR)、無線電射頻(RF)等強制性認證與射頻、軟體協定等相符性認證的專業廠商。

耕興約有6成營收來自台灣、近2成為大陸，其餘2成則為美洲市場，今年上半年台灣營收雖呈個位數小增，不過受中國整體智慧型手機市場表現不佳，加上中美貿易戰影響，耕興上半年大陸市場營收則小幅衰退，導致耕興上半年營收難以成長，而Q3雖為傳統旺季，但因昆山廠搬遷影響，耕興Q3合併營收僅季增3.5%，低於法人預期的季增10%，也使得耕興前3季合併營收年減1.5%。

耕興Q3合併營收7.76億元，雖僅較Q2的7.5億元略增，不過在應用新技術且單價較高的檢測訂單、及利潤較優的新測試服務方案訂單占比顯著提升下，法人預估，耕興Q3毛利率將回到47~48%，帶動耕興自結Q3營益率來到31.6%，較Q2的27.67%大幅提升，激勵耕興自結Q3 EPS達2.15元，較Q2的1.94元提升。

展望Q4，過往耕興Q4營收通常都會較Q3下滑，不過因耕興今年Q3旺季不顯，法人預期，耕興Q4營收應有機會與Q3相差不遠，以此估算，全年營收也可望與去年相當，而若Q4毛利率能續穩Q3水準，耕興今年獲利也可望與去年相當。

耕興今年下半年已獲美國兩家電信商手機檢測訂單，預期隨著中國布建5G示範場域，明年上半年也將有相關訂單需求浮現，再加上明年美國新實驗室與昆山新廠車電業務挹注，耕興對明年營運看法維持正面，法人則認為，耕興明年營收將有機會挑戰二位數年增。

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