錢進大趨勢 : 中磊 (5388) 個股透視鏡 11月15日 @ .

電信寬頻設備大廠中磊電子（5388）2018年第三季合併營收為85.19億元，季增17%、年減19%，受惠於較佳的產品組合，單季毛利率達13.5%，為近7季來最佳水準。單季營業利益2.51億元，季增近1.5倍。單季歸屬母公司稅後淨利1.84億元，亦季增33%，單季每股稅後盈餘0.75元，季增34%，但年減53%。

累計2018年前三季營收達 237.82億元，年減16%，主因是公司加速調整業務組合、優化產品結構。由於產品組合改善，前三季合併毛利率達13.2%，較去年同期略增0.2個百分點。前三季營業利益5.64億元，歸屬母公司稅後淨5.07億元，前三季每股稅後盈餘為2.07元、年減46%。

展望後市，儘管時序進入網通產業傳統淡季，但因零組件供給紓解、產品出貨情況恢復正常，加上中國光纖需求回溫，法人預估，第四季營收有機會保持平穩。今年10月營收小幅回升至28.77億元、月增4.3%、年減15.6%。累計前10個月營收266.59億元，年減15.5%。

中磊今年以來受到中美貿易戰、中興事件、被動元件等零組件缺料，以及公司本身加速調整優化產品組合等因素影響，造成營收衰退。不過，公司表示，隨著智慧物聯網多元發展，仍將帶動下世代寬頻設備升級需求。

目前公司在電信市場已推出多樣高附加價值產品，包括：IAD整合型產品、商用網通設備、智慧物聯網、LPWA低耗廣域網路等出貨增溫。除了深耕既有市場（美國、中國大陸等等），亦積極佈局東南亞、拉丁美洲及其他新興市場，並積極參與國際電信通訊展，包括：2018年11月中旬由全球5G 重要倡議組織NGMN主辦之加拿大行業論壇、美國CES消費電子展（2019年1月）、MWC世界行動通訊展（2019年2月）。

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