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中國水泥產進入產業旺季，庫容比也持續下降，台泥(1101)10月在市場需求回升下，單月發貨量已達到470萬公噸，回到旺季水位，11、12月持續看增；而因應市場需求回升，也在上周正式宣佈調漲兩廣地區水泥售價20~30元人民幣，將有助12月到明年元月的營收進一步走升，並有望改寫單月歷史新高。法人以此預期，第4季在水泥量價持續攀升下，單季EPS有望較第3季更佳，全年EPS將挑戰4.5元的歷史最高水位，明年在產業環境健康下，全年營運仍有望居高。

大陸水泥業步出第3季雨季干擾，並進入年底趕工旺季，庫容比也降到46.3%的較低水位，提供了各地水泥廠漲價條件，據了解，近期華東地區漲幅最高，突破1成，而中南、西南也有漲幅5~6%，以華南地區為據點的台泥，也在上周宣布再漲價20~30元人民幣/噸，估12月到明年農曆年前的價格均將在今年以來的高檔水位，第4季的獲利有望優於第3季。

台泥第3季營收321.6億元，雖未再創高，季減4%左右，但與去年同期相比，年增率仍逼近4成，而單季EPS 1.2元，雖小幅較前季的1.51元回落，但去年同期的0.53元相比，仍有倍增表現。

台泥10月營收則一口氣重回115億元的高檔區以上，達到117.53億元，不僅月增12%、更年增達4成，台泥表示，10月的出貨量已達到470、480萬噸的旺季高檔水位，而11、12月還會更佳，過去農曆年前最旺季時的出貨量看到500萬噸可期。

法人以此估算，台泥第4季營收將上看340~350億元，改寫今年第2季寫下的新高紀錄，雖然本季的燃煤價格因冬儲而略看增，但估單季水泥噸毛利仍可居高，單季EPS應有機會優於前季；今年EPS仍有望挑戰4.5元。

台泥也正向看待明年度的中國大陸水泥市場，預料2019年10月1日將全面禁用PO32.5低階水泥，將使熟料的使用量增加，並有助大者恆大廠，對大廠而言，明年將有較有的產品組合表現，營收、毛利率仍有利。

台泥也坦言，中國積極推升基礎建設，將使明年度的水泥使用量持穩，大陸水泥事業仍樂觀。

至於土耳其的投資案，台泥10月底通過與土耳其最大水尼公司OYAK合資成立新公司，看好未來當地的水泥市場潛力，未來也擬攜手開拓歐洲、中東等海外市場。

此外，台泥上月底也完成發行4億美元(約台幣122億元)的5年期海外無擔保可轉換公司債(ECB)，將用於還債和健全財務體質，法人圈預期，台泥投資土耳其案將以今年2月聯貸資金因應，而今年在一連串的聯貸、GDR、ECB籌資後，後續的資金應無虞。

而台泥後續往環保、綠能佈局，法人則正向看待長期的發展，但認為短期的業績仍將來自水泥本業，預估今年EPS將達到4.5元的高檔，明年若中國水泥市況維持，EPS仍可居高，並有望再挑戰新高紀錄。

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