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受油價大跌，SM、ABS價格跟跌影響，國喬(1312)11月營收大幅降溫，法人預期，第四季將受利差縮減，並恐有庫存跌價損失影響，整體第四季營運將偏弱。不過，展望明年市況，公司表示，以基本面來看，明年上半年受到台灣、韓國SM廠集中歲修，但新增產能有限下，SM供給將趨緊，價格有望回升，而ABS目前客戶庫存極低，一旦消費力道回溫，且在SM價格支撐下，ABS市況可望翻轉。不過，公司提醒，中美貿易戰變數最大，若貿易戰擴大，終端消費力道急凍，則明年SM、ABS市況將是急速轉弱。

國喬石化為製造苯乙烯單體(SM)公司，相關產品包括SM及下游衍生物ABS、PS(由持股100%的國亨化學生產)；而主要成本則是上游原料：乙烯及苯。產能方面，國喬台灣廠SM年產能為37萬噸、ABS年產能12萬噸、PS年產能6萬噸；業外轉投資鎮江奇美(持股30.4%)ABS 85萬噸、PS 50萬噸等，並跨足緯來電視台(持股62.3%)。

受到11月油價大跌，且中美貿易戰影響下游客戶對市場後續景氣看法轉弱，使SM、ABS價格，單月跌幅在15~17%，國喬11月營收大幅降溫，僅16億元、月減26.15%、年減24.40%，法人預期，11月石化品價格降幅大，除了利差縮減外，並恐有庫存跌價損失，整體第四季營運將偏弱。

國喬前三季累計營收達190.19億元、年增11.36%，毛利率18.13%、較去年同期毛利率15.77%大幅增溫，營業利益率為12.78%、較去年同期10.05%成長，稅前淨利29.92億元、稅後淨利為28.73億元，EPS達3元，優於去年同期2.44元。法人分析，國喬今年前三季亦受惠ABS價量齊揚，尤其鎮江奇美貢獻達9.1億元，挹注頗豐。

目前油價止穩，SM價格亦維持在1000美元震盪，法人分析，利差價格回升至250美元之中上水準，不過ABS由於下游應用以家電類為主，受消費景氣影響較明顯，目前貿易戰紛爭方興未艾，使ABS下游客戶拉貨仍屬觀望，價、量尚未看到回溫跡象。

但從基本面來看，公司表示，明年上半年SM整體市況仍屬健康，主要受惠SM亞洲需求維持年增3-4%，但明年上半年新增產能有限，此外，明年上半年台灣三家SM廠商配合中油歲修將會陸續進行SM產線歲修，韓國廠商同樣將有集中歲修情形，預期 SM供需上半年將偏緊，而ABS目前客戶庫存極低，一旦消費力道回溫，且在SM價格支撐下，ABS市況可望翻轉。

不過公司提醒，若貿易戰擴大，消費力道急凍，則明年SM、ABS市況將急速轉弱，明年整體營運表現仍受國際政治、經濟影響大。

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