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旭源(8421)今(2019)年1月營收1.25億元，月增19.97%、年增12.55%，創歷史新高，主因印尼廠營收以及積層袋業務因旺季效益加持皆創單月新高所帶動，法人預期，2月因工作天數減少，營收會較上月修正、但保持年成長，3月則再回升，全年而言，今年主要動能為印尼廠因應需求新增1條產線、該廠今年營收將持續升溫、並達轉虧為盈，另一個動能為積層袋業務因客戶下單比重提升、拓展應用，該業務營收將有2成以上增幅，全年而言，預期合併營收至少有1成以上成長幅度。

旭源成立於2004年，業務包括彩色收縮膜標籤印刷、食品包裝積層袋印刷、自行開發的套/貼標籤設備、膠膜上游材料，以產品營收結構來看，收縮膜標籤約佔4-5成、積層袋約近50%，其餘為套/貼標機械設備及其他。

旭源2018年前3季營收9.32億元、年減3.20%，營收較為平淡，主因巴西大罷工影響出貨，加上收縮膜外銷表現較弱所致，毛利率19.25%、年減6.05個百分點，主因在巴西廠稼動率下滑、且安排員工排休，進而影響毛利率表現，營業利益3116.2萬元、年減57.79%，由於業外損失較上年同期收斂，稅後淨利3199.2萬元、EPS為0.60元，優於上年的0.14元。

旭源2018年第4季營收3.32億元，季減3.43%、年增2.96%，法人表示，第4季獲利表現可優於上一季表現。

旭源今年1月營收1.25億元，月增19.97%、年增12.55%，創歷史新高，主因印尼廠營收以及積層袋業務因旺季效益(過年零食包裝需求)加持皆創單月新高所帶動，法人預期，2月因工作天數減少，營收會較上月修正、但保持年成長，3月則再回升，整體第1季營收可望呈年增表現。

全年而言，法人表示，今年主要動能為印尼廠因應需求新增1條產線、今年該廠營收將持續升溫、並達轉虧為盈，另一個動能為積層袋業務因客戶下單比重提升、拓展應用，該業務營收將有2成以上增幅，全年而言，預期合併營收至少有1成以上成長幅度。

毛利率方面，法人預期，2019年受惠積層袋業務經濟規模提升，加上去年有巴西罷工負面因素、毛利率基期較低，預期今年巴西情況能夠回穩，在上述條件判斷下，預期今年毛利率表現可望優於去年。

印尼廠部分，2018年有兩台機台，2018年印尼廠於第4季開始賺錢，不過累計2018年全年仍虧損，2019年則與客戶以簽長約方式擴大出貨規模，將陸續發酵，因應未來訂單增加所需，印尼廠於今年初已架設第3條產線並投產，預計今年印尼廠營收將持續成長，並有機會開始賺錢。

旭源目前印尼廠為承租，不過已購置約1萬坪土地將興建廠房，預計2年後建成，屆時會將產能全數轉移自有廠房。

巴西廠部分，2018年受到巴西大罷工影響出貨表現，全年營收及獲利將低於上一年，展望2019年，預期整體營收表現可望較2018年回穩。

積層袋部分，2018年受惠應用面持續擴大，切入多項應用，領域包括食品、生技、醫美、寵物飼料袋等，2018年該業務營收保持成長軌道。2019年而言，旭源目前已掌握數家大型客戶，多家客戶釋單比重將有所提升，預期該業務營收可望成長2成以上。

收縮膜方面(不含巴西及印尼)，由於台灣需求相對飽和，加上外銷部分，近年中南美洲收縮膜也逐漸轉為在地供應鏈，亦多少影響旭源外銷表現，2019年該業務營收估僅約持平上下。

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