錢進大趨勢 : 大田(8924) 個股透視鏡 20190718 @ .

大田(8924)公佈自結獲利，5、6月累積EPS達1.75元，市場預估，整季將可達2元以上水準。展望第3季，受到日系客戶新品拉貨挹注，同樣具有營運動能，法人認為，營收表現可望與上季相當或小增。全年而言，大田受到美系與日系客戶產品銷量佳，且鈦合金比重提高、生產效率提升下，法人表示，營收將較去年小幅成長，獲利表現則將較去年明顯提升。

高爾夫球代工廠大田主要營收來源約9成為高爾夫球類，主要客戶是美日各大品牌，包括PXG、TITLEIST、Bridgestone、Honma等；另外還有佔營收近1成是自行車、家庭用水五金業務。

大田第2季營收受到美系客戶高階鈦合金產品銷量佳，帶動營收來到11.21億元，季增31.76%、年增24.25%。法人預估，第2季受到產品組合、生產效率提升下，毛利率估較上季增，EPS上看2元。

大田今年持續透過提升生產效率改善獲利表現，盼增整體獲利空間。公司認為，由於產品製程越來越複雜，高爾夫球桿頭製造又很倚賴人員技術能力，因此公司持續改善人員穩定度、減少流動率，加上自動化設備的投入後，整體生產效率確實提升。

展望第3季，日系客戶新品開始拉貨，挹注營運動能，目前訂單狀況佳，法人認為，營收表現可與上季看持平或小增，而毛利率與獲利表現仍需觀察後續產品組合與匯率走勢。

全年而言，大田本業表現重返成長軌道，受到美、日系客戶鈦合金產品銷量佳，帶動訂單挹注，並持續提升生產效率、自動化等，改善獲利空間，且業外少了去年一次性虧損(支付給美商FOLEX訴訟和解金500萬美元)的干擾後，法人預估，營收表現將較去年小幅成長，獲利表現將明顯提升。

對於未來營運策略，公司認為，將持續在高爾夫球桿頭業務上，研發新技術、新工藝，鎖定未來更高階產品市場，至於自行車、水五金則穩定發展中，盼分散產業集中的特性，增加未來營運動能。

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