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2017-05-31鄭 盈芷

中鋼(2002)Q3盤價雖然開跌，惟跌幅有限，法人看好，在煤、鐵等原料成本大幅改善下，中鋼Q3獲利反而有機會爬升，而觀看近期大陸鋼價流通行情已止跌回升，且經銷商庫存也持續去化，市場秩序仍處健康狀態，後市猶有可期，中鋼今年下半年獲利將不遜於上半年，今年EPS仍可望保持1元以上。

中鋼為國內唯一的一貫作業高爐煉鋼廠，在國內市占率超過50%，旗下共有6支高爐，集團粗鋼年產能逾1600萬噸，而中鋼在國內尚有中龍、中鴻(2014)等鋼鐵子公司，近年也積極開展海外業務，海外轉投資包括越南冷軋廠、印度電磁鋼片廠與台塑河靜高爐廠。

中鋼Q1受惠於鋼價漲、銷量增，Q1 EPS達到0.24元，較去年Q4的0.23元略增，更較去年Q1的0.03元彈升，為今年的獲利表現奠定良好基礎。

而中鋼Q2盤價雖較Q1持續墊高，不過受大陸流通行情在3月轉折向下影響，國內流通行情也跟著走緩；法人指出，中鋼Q2整體銷量雖與Q1差異不大，不過有鑑於原料成本仍在相對高檔，加上中鋼Q3盤價開跌，Q2恐需降價追溯，中鋼Q2獲利應與Q1相差不遠，但整體上半年獲利仍可望勝過去年同期。

展望下半年，中鋼Q3盤價雖然開跌，不過Q3開盤內容可以說是「有為有守」，多數鋼品降價幅度都有超過千元/公噸，給予下游客戶適當的喘息空間，而在行情相對穩固的棒線部分，則僅僅小降500元/公噸，把守住重要的獲利來源，法人表示，有鑑於中鋼Q3接單仍可續穩，加上煤、鐵行情已大幅回落，將有助於中鋼Q3擠出更多獲利。

就目前鋼市氣氛來看，大陸目前流通行情已止跌反彈，而觀看先前鋼價轉跌時，大陸經銷商庫存仍持續去化，顯示在鋼價修正時、庫存也有跟著修正，屬於較為健康的循環，不過，因為目前大陸鐵礦石港口庫存仍高達1.3億噸，法人認為，短期內，較高的原料庫存仍將壓抑鋼價漲幅，但鋼價應有機會從Q3起醞釀漲勢。

而從今年煤、鐵行情由強轉弱，但鋼價仍相對有撐的情況來看，今年上游鋼廠訂價權相對較強，在這種氛圍之下，只要下半年原料行情不大幅崩跌，上游鋼廠都有較好的獲利空間，法人預期，中鋼下半年獲利將有機會不遜於上半年，今年EPS仍可望站穩1元以上。