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直得接單續佳，惟產能恐壓抑Q3營收增幅

2017-06-14鄭 盈芷

圖片來源:直得網站

受惠於訂單持續暢旺，直得(1597)5月合併營收再度創高，而有鑑於目前訂單依舊處於相當滿的狀態，法人認為，直得6月合併營收也有機會維持高檔，直得Q2合併營收將有望創高、獲利也有機會大幅彈升，而直得Q3訂單展望依舊正面，不過受產能限制，法人認為，直得Q3營收季增幅度將較Q2收斂；整年來看，直得今年營收與獲利都將較去年明顯提升。

直得核心產品為微型線性滑軌，約佔營收比重65~70%，標準型線性滑軌則佔30~25%，新產品線性馬達則低於5%；直得台灣市場約佔營收4成多(其中約有5成透過經銷商外銷至新加坡、韓國等市場，內銷則以國內半導體、光電等設備大廠為主)，至於大陸市場佔26%，歐洲佔17%、美洲佔13%。

直得Q1受惠於營收規模與產能利用率提升，Q1毛利率達36.98%，創下2012年Q2以來最佳表現，不過受業外匯損拖累，直得Q1 EPS僅0.21元，較去年同期的0.35元衰退。

觀看直得Q2營運表現，受惠於國內半導體、光電等設備大廠訂單續強，加上大陸今年製造業自動化速度加快、新一代智慧型手機自動化產線建置需求、以及土耳其恢復出貨，直得目前訂單可以說是處於排隊的狀況，帶動直得4、5月合併營收持續創高，法人認為，直得6月合併營收仍可穩在相對高檔，以此估算，直得Q2合併營收將有機會創高。

在獲利表現方面，隨著營收規模持續走高，法人看好，直得Q2毛利率還可望進一步提升，加上費用控管理想，業外匯損降低，直得Q2獲利將有明顯的彈升空間。

觀看直得Q3營運，法人認為，直得在訂單暢旺、線性馬達新產品出貨穩定增長下，Q3營收動能仍正面，不過考量產能限制，直得Q3營收季增幅度恐較Q2收斂。

從長線來看，直得主力產品為微型線性滑軌，產品應用較為精密，過去在歐洲市場已打下良好基礎，而近年大陸隨著人力成本升高、以及製造業技術提升，對於自動化需求持續成長，許多傳統上屬於非標準自動化的產業，也開始積極導入自動化，帶動自動化需求成長加快，而直得目前也正積極發展工業4.0概念的新產品，未來將有機會持續受惠大陸自動化趨勢。