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美食Q3本業看增，Q4營運估保持高檔

2017-11-03張 以忠

美食-KY(2723)今年第3季營收達61.89億元，季增15.93%、年增9.92%，創單季歷史新高，法人表示，受惠美國門市規模提升(美國營益率優於中國)，以及美國及中國之中央工廠稼動率提升，第3季營益率估優於去年同期，單季獲利有機會創歷史新高，展望第4季，預期在美國展店效益加持下，加上中國同店營收(SSSG)持續成長之下，單季營收、獲利估持穩前季高檔水準，今年全年EPS估站穩13元(股本16.30億元估算)、創歷史新高。

美食成立於2003年，主要經營複合式餐飲連鎖店85度C；目前於中國約有550間店(直營為主)、台灣約400間店(加盟為主)、美國34間店，其餘包括在香港及澳洲亦有門市據點。

美食上半年營收106.91億元、年減1.91%，主因上半年人民幣走貶所致(若以人民幣計算，則上半年營收年增9.82%)，但受惠美國經濟規模提升，中國門市同店營收(SSSG)持續成長等有利因子，營益率達11.97%、年增2.49個百分點，稅後淨利9.54億元、年增28.53%，EPS達5.85元。

受惠步入傳統旺季美食今年第3季營收達61.89億元，季增15.93%、年增9.92%，創單季歷史新高，法人表示，受惠美國門市規模提升(美國營益率優於中國)，以及美國及中國之中央工廠稼動率提升，第3季營益率估優於去年同期，單季獲利有機會創歷史新高。

展望第4季，法人表示，預期在美國展店效益加持下，加上中國同店營收(SSSG)持續成長之下，單季營收、獲利估持穩前季高檔水準，今年全年EPS估站穩13元(股本16.30億元估算)、創歷史新高。

中國門市部分，去年店數達538間，預計今年底將達580~590間，今年同店營收估成長2-3%；主因美食今年加強咖啡銷售，並與支付平台、外賣業者合作，提升單店營收表現。

台灣部分，今年持續改裝新店型，預計今年底前可全數改裝完畢，全年同店營收估保持小幅正成長。

美國部分，美食今年前3季淨增加9間、達34間，預期年底前還有開店計畫，今年底店數可望達公司目標35-40間，較去年的25間大幅成長。依目前規劃，明年美國展店數不會亞於今年，同時因應中央工廠即將滿載，美食計畫在德州與北加州設置新中央工廠，預計明年上半年完工投產，兩間工廠各可支援20到30家店規模。

法人表示，明年預期在展店效益下，營收可望持續成長，雖然明年上半年新中央工廠啟用後，稼動率還無法立即拉升之下，會有一定的費用壓力，不過在明年下半年稼動率提升之下獲利表現將逐步提升，整體而言，明年全年獲利表現看持續成長。