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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

海光(2038)受夏季用電影響，Q3營運仍虧，惟隨著10、11月煉鋼稼動率拉升至8成以上，加上鋼價回升，公司對於Q4與明年Q1營運則具信心；海光除本業出現轉機，有鑑於新放流水標準將於2020年7月上路，未來螺絲螺帽業表面處理門檻將進一步墊高，而公司擁有1.4萬坪甲種工業用地，將跨入扣件代工業務，目前已取得設置許可、進入建廠階段，預計明年Q4試產伸線、洗線、電鍍與熱處理，而該投資案屬3~4年規劃，資本支出估達10億元，後續將進一步往烤漆製程延伸。

海光為南部鋼筋大廠，也是國內少數擁有電爐的鋼筋廠，在國內市占率約1成多，海光煉鋼最大年產能為65萬噸，軋鋼產線也約65萬噸，子公司億昌鋼鐵廠(持股64%)則擁1.4萬坪土地，目前正在建廠，將跨入扣件代工業務，去年成立之子公司証統環保科技(持股51%)也在建廠中，將投入廢棄物資源再利用業務。另外，海光也持有鋼聯(6581)9.7%股權。

海光Q3煉鋼稼動率雖較Q2拉升至7成以上，不過受夏季用電影響，Q3單位生產成本仍待改善，Q3仍呈虧損表現，海光前3季每股虧損0.52元，Q3底每股淨值為18.56元。

觀看Q4營運表現，隨著營建旺季來臨，帶動鋼價上揚，加上海光10月起稼動率回到8成以上，海光10月合併營收突破5億元，創下2016年來單月最佳表現，海光目標年底將稼動率拉升至9成，而伴隨著鋼價上漲，公司對於Q4與明年Q1營運則具信心。

近年受國內鋼筋市場嚴重供過於求，加上營建與公共工程需求持續下滑，鋼筋價格也相對低迷，惟隨著單軋廠逐步退出市場，加以大陸供給側改革政策發酵，鋼筋價格得到支撐，也逐步往上攀升，海光總經理劉明潭認為，在大陸去產能政策，以及環保嚴格執行下，價格上升趨勢還會持續下去。

海光去年受人員退休潮、以及今年上路的一例一休影響，人力出現青黃不接的狀況，去年國內市占率降至8%，低於過往的10~15%市占，公司今年則積極調整產銷，後續市占率可望回升，而明年有鑑於數家科技大廠在南部都有大規模投資建廠的規劃，預期明年南部鋼筋需求仍將有撐。

另外，著眼於新放流水標準將於2020年7月上路，未來表面處理業將限定甲工用地，但因工業區內都有限制廢水排放量，既有工廠並不易擴充 ，而工業區外自排廢水環保爭議又大，未來表面處理的門檻將越來越高，由於海光在高雄擁1.4萬坪甲工用地，公司規劃將跨入扣件代工業務，業務核心主要在於電鍍處理製程，而後續還會進一步往烤漆製程發展，提升附加價值。

海光已取得設置許可，目前已在建廠，明年Q4將試產伸線、洗線、電鍍到熱處理製程，該投資案為3~4年的規劃，資本支出估達10億元；而因公司具備廢水處理之資格與用地，也將發展廢棄物資源再利用業務，將廢棄物回收再利用作為煉鋼輔助燃料及副原料補充物，可降低成本同時增加處理費收入，紡織污泥再利用已完成試驗計畫，目前進入個案再利用申請階段，預計明年上半年通過，至於焚化爐飛灰再利用則預計明年初進入示範驗證計畫， 明年年中完成主管機關之可行性評估。