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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

受惠代理品牌滲透率增加，醫療通路與服務廠商進階(3118)近月營收成長不俗，根據法人的估計，公司去年獲利可望恢復年增成長，每股稅後盈餘挑戰重回2元以上，今年營收靠代理品牌廣度增加與醫療服務帶動，營收可望維持成長，但毛利率恐受原廠報價影響，獲利暫估持平。

進階主要的營業項目，包括醫療耗材、設備的代理與醫療臨床服務(CRO)，代理的營收占比超過八成，CRO比重則穩定成長至一成以上；而以客戶群來看，醫療耗材與設備代理主要交貨政府及學研單位，但CRO交貨對象則以國內生技公司為主；去年公司營收年增12%至5.78億元，前三季受惠台幣升值進口成本下滑，毛利率走升，每股稅後盈餘也從1.19元上升至1.47元。

而進階近幾個月的營收年增率轉強，主要來自如Thermal集團旗下品牌的滲透率的增加，根據公司網站資訊，進階代理該集團的品項包括檢驗試劑、耗材、小型設備與蛋白質/抗體分析設備等，現佔進階的進貨比重超過兩成，進階也已是該品牌在國內主要的經銷商之一。

展望今年，法人認為，進階在Thermal等主要品牌的產品滲透率上，可望持續增加，加上與政府公部門與學研單位的穩定關係，是代理品項持續增長的動能。

至於臨床服務上，進階以鼠犬類的前臨床試驗為主，配合生技公司的臨床規劃，認列收入，因國內生技公司臨床開案穩定增加，是近年營收佔比逐步墊高的原因；內部也期許多增加不同臨床試驗的方式與物種，以提供客戶更全面的服務。

法人預期，進階在代理與臨床服務收入穩定成長下，今年營收可望較去年續增，但在毛利率方面，公司去年毛利率高點在第一季，當時受惠台幣強勢突破四成，爾後逐季走降，除匯率影響外，原廠報價調整也是原因之一。

法人認為，在原廠報價影響下，進階今年全年毛利率較難回到四成以上的高峰，因此全年毛利率可能較去年略降，獲利年增持平，每股稅後盈餘力拼維持2元以上。