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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

友達集團旗下背光模組廠達運（6120）去年第四季因產業淡季造成營收、毛利率、獲利同步下滑，但累計全年每股盈餘0.58元、仍年增6成以上。今年公司將致力於新產品精密金屬遮罩FMM（fine metal mask）放量出貨，預計FMM湖口新廠將於今年第三季投產，初期將以供應中國大陸AMOLED面板客戶為主。

目前達運只有一條FMM實驗線，月產能約500到1000片，僅小量供應集團客戶（友達光電）使用。公司已於湖口廠投資25億元（其中廠房佔9億元）建設FMM新產能，預計今年第二季導入機台、第三季投產，屆時FMM產能可望提高到3000片/月。初期除了供貨給友達外，還包括中國大陸AMOLED面板廠。若後續業務拓展順利，可能在在今年底到2019年初進行第二階冠擴產。

去年FMM產品占達運的營收比重還很低，預計今年新產能投產後，FMM營收比重有機會逐步拉升到3%-5%，明年挑戰10%以上。

FMM為AMOLED蒸鍍製程的耗材，用於控制有機發光材料的蒸鍍過程。以手機應用AMOLED為例，FMM約在使用500到1000次以上蒸鍍製程後需要更換。達運規劃生產的FMM尺寸為7.5cm x 1.25m，將鎳鐵合金壓延成20至30 micron，可用於2.5代、3.5代、4.5代、6代產線。

目前全球有能力量產供貨的廠商仍以大日本印刷（DNP, 主要供應三星）、凸版印刷（Toppan Printing）為主，達運公司目標是要成為全球主力FMM供應商之一。根據研調預測，全球FMM市場規模在2019年可望較2016年成長3倍。

達運現階段主要產品業務仍集中在背光模組與系統組裝，受到面板業淡季影響，去年第四季包括營收、毛利率、獲利同步下滑，單季每股盈餘降至0.08元。累計全年營收約27.93億元、年減15.09%，毛利率6.98%、仍年增0.6個百分點，加上業外處分資產利益挹注，稅後淨利3.85億元、每股盈餘0.58元、年增66%。

今年1、2月在產業淡季及農曆春節假期等因素影響下，累計營收約31.06億元、年減40.76%。初估首季營運表現空間有限，第二季後可望因工作天數恢復而回溫。下半年新產品業務能否如預期帶來新成長動能，值得關注。