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敦吉(2459)去年受惠製造事業群動能佳，EPS達4.13元，為2006年以來新高。公司董事會並通過配發現金股利3元，隱含現金殖利率達6-7%。今年第一季因通路出貨降，且VCM受美系手機客戶銷售不佳，使營運降溫，估EPS表現將季減、年減。不過隨著四月起進入手機客戶拉貨旺季，目前美系及大陸手機客戶拉貨動能及時程皆如預期，法人預期，第二季營運可望回溫，有機會優於去年同期(EPS 0.92元)表現。

敦吉早期以IC通路為主，近年跨入製造、驗證業務有成。目前主要業務包含：製造事業，以手機VCM塑膠件、繼電器、變壓器等為主；驗證業務，以電磁相容檢測(RF為主)，近期跨入日系手機檢測訂定；而通路事業主要以光通訊還有光儲存產品為主。

公司去年產品佔營收及獲利比重來看，通路事業群合併營收佔67%，獲利比重17%；製造事業群合併營收佔26%，獲利比重62%；驗證事業群合併營收佔7%，獲利比重21%。

因通路營收持續下滑，使去年合併營收為102.86億元、年減14.32%，但製造及驗證佔獲利比重提升，使公司去年毛利率上揚至12.54%，營業利益率5.6%，稅後淨利4.43億元，EPS達4.13元，為2006年以來新高。公司董事會並通過配發現金股利3元，隱含現金殖利率達6-7%。

公司今年第一季營收僅19.49億元、年減21.85%，主因通路營業額下滑，且美系手機銷售不佳，使VCM出貨降溫所致；法人認為，第一季本業營運降溫，且因台幣升值，使業外匯損幅度加大，估獲利表現將較去年同期(EPS 1.01元)及前季(EPS 0.87元)明顯下滑。

不過從三月底、四月初起，美系智慧型手機拉貨動能再起，且大陸品牌手機亦進入拉貨潮，公司表示，目前訂單時程及數量皆有如預期，認為第二季營運可望回溫。此外，公司將於今年擴大製造事業群產線，截至去年有六條生產線，目前第七條生產線於4月投產，第八條生產線也預計在今年6月底前加入生產，預期二條新生產線可望對今年營運有所挹注。

而展望今年製造事業群表現，公司表示，VCM塑料件因比重已高，今年營運看持平，不過車用方面包含繼電器、變壓器，訂單量能佳，且下半年還有新品出貨，預期今年營運可望持續往上。而驗證事業群雖比重較低，但營運穩定成長，法人預期今年該事業群營收可望兩位數年增。

法人預估，公司今年在通路比重持續降低下，營收估將較去年減少，但製造及驗證比重拉升，可望帶動毛利率提升至13~14%，獲利能力上揚，今年EPS預估仍可上看4元以上。