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泰銘(9927)去年Q3單季本業微幅虧損，不過隨著去年Q4鉛價回穩，法人推估，泰銘將有望沖回部分存貨跌價損失，去年Q4可望轉盈；展望今年，法人指出，去年受強勢美元影響，基本金屬相對承壓，不過在美國今年緩升息的預期下，今年鉛價有機會相對平穩，另外，近年在大陸環保改革政策推動下，大陸鉛酸蓄電池廠逐漸往越南遷移，加上當地GDP持續強勁成長，也帶給泰銘營運成長空間。 泰銘是亞洲鉛合金提煉製造大廠，也是台灣第一家取得廢鉛蓄電池處理執照工廠，同時也是國內鉛回收處理唯一上市櫃公司，而泰銘每年國內回收量約為4萬噸，佔國內總量約7成；泰銘在國內鉛錠年產能則約12~13萬噸，至於越南廠年產能目前則為6萬噸，但依現有廠房空間來看，未來可擴至12萬噸。泰銘目前每年出貨噸數已站穩14萬噸。 去年Q3 LME鎳價由2440美元/公噸盤跌至2028美元/公噸，泰銘因認列存貨跌價損失，去年Q3單季營業利益轉為小虧300萬元，而受到去年Q3單季稅後僅小賺影響，泰銘2018年前3季EPS僅1.47元，較2017年同期的3.3元幾乎腰斬。 法人指出，泰銘屬景氣循環股，2017年受惠鉛價一路從2000美元/公噸上揚至2500美元/公噸，帶動泰銘當年度繳出EPS 4.79元的亮眼成績，創下金融海嘯以來高點。 不過2018年鉛價走勢則恰恰與2017年相反，泰銘指出，自金融海嘯以來，LME鉛價大多都在2000~2200美元/公噸波動，不過2018年年初就已經來到2600美元/公噸；泰銘去年受鉛價基期已大幅墊高、上檔空間有限，後續又受到強勢美元、以及中國經濟成長趨緩牽連，鉛價去年反而呈前高後低，壓抑泰銘獲利動能。 不過隨著鉛價跌至1900~2000美元/公噸，底部也已經浮現，泰銘去年Q4受惠於鉛價回穩，法人預估，Q4將有機會認列存貨跌價損失回沖，去年Q4有望轉盈；展望今年Q1，有鑑於目前鉛價落在2000美元/公噸的低檔位置，下跌的空間相對有限，也可望為泰銘今年營運帶來好的開始。 泰銘的產品主要應用於鉛酸蓄電池產業，值得注意的是，近年大陸積極從事環保改革，限縮三高(高汙染、高耗能、高勞力)產業發展，泰銘觀察，大陸鉛酸蓄電池廠自2017年開始也逐漸往越南市場遷移，而泰銘已在越南布局多年，將具備地利優勢。 泰銘2018年獲利雖受壓，不過從過去幾年走勢來看，泰銘平均每年EPS大多都落在2~3元，而在股利政策方面，也以穩定配息為大方向，近年配息大多都在2元以上，具長期投資價值。

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