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2017-04-26鄭 盈芷

圖片來源(亞德客網站)

亞德客-KY(1590)在營收(依人民幣計價)創高、費用控管得當下，Q1營益率達29%，優於預期，Q1 EPS達3.5元；展望Q2，受工作天數影響，法人指出，亞德客-KY 4月營收估較3月拉回，但Q2營收仍可維持強勁的季增與年增表現，營益率則可望較Q1提升，亞德客-KY今年營運高點則估將落在Q2。

亞德客-KY為大中華氣動元件製造大廠，主要市場為中國大陸，佔其營收比重逾9成，至於外銷目前則約佔營收7%；亞德客-KY透過持續開發新產品、拓展銷售通路與增加新經銷商與客戶，目前大陸市占率已達17~18%，目前在電子、汽車、電池、建築與機械等產業都見到成長空間。

亞德客-KY Q1合併營收達6.21億人民幣，年增38%，創下單季營收歷史新高；而受惠於營收規模走高、產品組合改善與生產效益提升，亞德客-KY Q1毛利率來到51.5%，較去年同期的50.04%提升；在營業費用方面，亞德客-KY Q1營收雖大幅彈升，惟費用增加幅度甚微，主要係因亞德客-KY去年陸續將分公司改為營業所，帶動費用改善，加上台南廠目前營運已上軌道，今年也較無一次性費用的發生；另外，亞德客-KY 1、2月分紅費用較少，僅有3月發放較多分紅費用，因此Q1整體費用控管也較為理想，帶動亞德客-KY Q1營益率達29.15%，創下近11季高點，亞德客-KY Q1 EPS達3.5元，較去年同期的2.45元大增。

觀看Q2營運，亞德客-KY 3月合併營收創高後，4月受清明假期影響工作天數，法人推估，4月營收估將月減10%上下，不過5月可望重返高檔，法人看好，亞德客-KY Q2營收仍可望年增逾2成，季增則將挑戰3成。

在獲利表現方面，受惠於營收規模提升，法人推估，亞德客-KY Q2營益率仍可持續提升，不過因Q2員工分紅費用估將增加較多，亞德客-KY Q2營益率增加幅度則還需再評估，但整體來看，亞德客-KY Q2稅後淨利則可望較Q1續增，亞德客-KY Q2稅後淨利將可望再創新高。

展望下半年，亞德客-KY Q3仍屬旺季，依照往年營運走勢，Q3營收則通常將較Q2呈個位數季減，Q4還會再降，法人預期，亞德客-KY Q3、Q4營益率也將較Q2走緩，不過整體來看，亞德客-KY今年營益率仍將突破27%。

亞德客-KY Q1合併營收為6.21億人民幣，年增38%，若依台幣計價，Q1合併營收為28.14億元，年增24%；亞德客-KY Q1 EPS為3.5元，較去年同期的2.45元提升，法人推估，亞德客-KY上半年EPS將達7~8元。