.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

廢棄物處理大廠可寧衛(8422)日前公告與台灣昇達國際廢料公司共同取得榮工大發廠民營化案最優投資人團資格，三方將共同設立新項目公司，可寧衛、台灣昇達將持股各29%、而榮工持股42%，此案對可寧衛而言意義重大，將是公司正式進入焚化處理領域的開始，在有相關實績及經驗後，有利後續至中國大陸或東協等地參與焚化廠興建、營運，尤其，昇達為全球第二大環保廠商，未來是否在海外合作更引起法人圈注目。

可寧衛為國內最大事業廢棄物處理廠商，業務從清運、固化到掩埋一條龍，為擴大營運觸角，並降低有限的掩埋空間影響營運動能，公司近幾年積極參與爭取其他廢棄處理領域業務，如今，終於獲得榮工大發廠焚化爐的營運案，此為可寧衛首次跨入焚化業務，盼藉此經驗拓展更多元的營運模式。

據可寧衛公告，公司與台灣昇達共同取得此民營化案最優投資人團資格，未來可寧衛、台灣昇達和榮工等三方將合組新項目公司，公司取得29%，總投資金額為6.5億元。

法人以此判斷，未來可寧衛將以業外方式列認此投資的損益。法人並估，榮工大發焚化廠的年營收估在10億元左右，以同業經營焚化爐的淨利率4、50%來看，未來可寧衛來自此案的業外貢獻應有1億元可期。

對此，可寧衛表示，相關細節需等正式營運後才明朗，暫不對外評論。

而由於可寧衛本次的合作對象台灣昇達，隸屬於法國蘇伊士環境集團，是全球第二大專門從事廢棄物處理廠商，集團業務遍佈五大洲。法人期待，可寧衛登陸遲遲沒有進一步的斬獲，未來在擁有焚化爐營運經驗後，是否有機會在中國拓展營運觸角，尤其，與台灣昇達合作模式，是否有機會複製至海外，也值得觀察。

可寧衛本業部份，公司去年第4季起受惠於土壤整治專案工程進入施作期，營收開始走升，今年延續動能，前2月營收達到5.54億元，年增率高達31.66%，由於在手專案仍達10億元以上，回到2016年的高檔水準，公司有信心今年營收可以重回成長軌道，並挑戰2016年的新高水位。

法人則估，可寧衛2016年的台肥大案毛利率不高，但目前的專案均屬小型個案，毛利率較佳，因此今年不只營收有機會重回高檔，甚至獲利有機會優於2016年；並優於去年的12.52元。

法人估，可寧衛今年在專案進補下，全年營收將重回30億元大關以上，甚至有望改寫新高，上看32億元，在今年專案毛利率比前年佳，且製程客戶的平均售價又走高下，全年毛利率應有65~70%，EPS亦有機會突破2016年的13.23元，再度挑戰新高。

可寧衛最引人注目的則是股利政策，過去幾年公司的配發率均高達8、9成，並連續兩年配息10元以上，法人預期，去年該公司EPS 12.52元，若以配發率85%估算，股息仍有10元可期。