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受惠棉價今年以來持續上揚，南紡(1440)第一季營運表現佳，EPS達0.10元，優於去年同期及前季。法人分析，棉價上揚主因全球景氣回升，屬溫和緩漲，但暴漲機率不高，惟對南紡營運可望加分，此外，聚酯產品受惠油價漲，今年價格跟漲，獲利空間拉大，是以，其第二季營運可望優於前季，不過由於棉價及聚酯產品價格皆已高於去年高點，下游客戶拉貨動能恐漸縮手，故對下半年營運看法較謹慎。

南紡為台南幫成員之一，是國內最大的聚酯棉與棉紡紗廠。產品分為化纖及棉紡紗，棉紡紗佔營收54%，化纖佔35%，其他則佔11%。化纖產品包含聚酯棉、聚酯絲、聚酯加工絲、瓶用酯粒等。

生產基地包括台南仁德廠、太子廠、新市廠，以及越南廠。產能方面，台灣各廠棉紡紗總產能約16萬錠/年，越南廠則於去年11月再新開出3萬錠產能後，總產能達到63萬錠/年；聚酯絲日產200噸、聚酯棉日產348噸、聚酯粒日產365噸、瓶用酯粒日產300噸。

南紡第一季營收達60.01億元，季增8.2%、年增17.32%，毛利率為12.48%，優於前季的11.57%，遜於去年同期的12.90%，營業利益率3.29%，優於前季的1.58%及去年同期的2.39%，稅前淨利為2.18億元，稅後淨利1.64億元，EPS 0.10元，優於去年同期的0.07元及前季的0.09元。

公司首季營運受惠棉花價格持續上揚，從每磅80美分，至5月漲至87美分，已超越去年棉價高點，公司表示，目前受惠原物料價格齊漲，且全球經濟成長率看升，市場景氣回溫，帶動棉價上揚，法人則分析，在棉價走勢上，目前大陸收儲量約持平，全球棉花消費庫存比約60~70%、屬中間偏高水位，因此棉價將隨景氣回升、溫和緩漲，但要暴漲機率不高。

而化纖產品方面，公司認為，受惠EG、PTA上揚，聚酯產品報價見漲，以聚酯加工絲為例，今年起逐月調漲，目前已漲至每公斤55元，漲幅接近一成；此外，聚酯絲受惠台灣去年淘汰產能，目前供需平衡，使拉貨動能相當穩健，而瓶用酯粒今年國際大廠搶貨，也帶動公司營運回升。

公司4月營收為18.7億元，月減17%、年增16.51%，法人分析，公司5、6月營運可望持續往上，整體第二季看優於第一季，不過法人分析，由於棉價及聚酯產品價格皆已高於去年高點，憂心下游客戶拉貨動能將漸縮手，對下半年營運看法較謹慎。