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聯合(4129)5月受惠中國客戶積極拉貨、回補庫存，單月營收2.49億元、月增29%、年增3成，創下單月新高，也帶動今年前5月累積營收來到10.16億元、年增41%，成長亮眼。展望後市，第三季受到國內醫院忌諱於鬼月動刀、歐洲則是因為暑休來到、醫院刀量將見減少，將走入營運淡季。全年來看，法人評估聯合積極切入新市場，且首季仍有併購效益挹注，全年刀量仍看穩健成長，營收年成長亦估亮眼，惟今年在切入歐、日等新市場費用支出仍高影響下，今年獲利表現預期仍受壓抑。

聯合骨科係亞洲首間通過各大國際認證的生產人工關節廠商，產品擁有美國FDA、歐洲CE和中國認證，目前主要以自有品牌行銷美、歐、中等市場，代工方面僅保留部分與國際大廠合作共同開發產品仍會繼續生產。以地區來看，聯合去年全年營收比重上中國約占19%，台灣約26%，美國約16%、其他約16%、歐盟佔7%、冠亞則佔約16%。

在近期業績表現上，聯合在中國客戶積極拉貨、回補庫存帶動下，5月營收來到2.49億元、締下單月營收新猷，年增3成、月增約29%，受到5月業績推升，以及首季仍有併購冠亞效益帶動，聯合今年前5月營收來到10.16億元、年增41%，業績成長亮眼。

回顧聯合首季營運成績，由於聯合去年於4月併入冠亞營收，在首季基期仍低，受併購效益與聯合本身出貨成長帶動，單季營收來到5.76億元，年增57%，但因聯合積極切入歐洲與日本等新市場，前期推廣費用支出較高，影響首季獲利表現，營益率6.44%，較去年同期減少近1個百分點，但在匯損大幅收斂挹注下，單季稅後淨利2,700萬元，較去年同期由虧轉盈，EPS 0.36元。

展望後市，由於在聯合傳統營運淡旺季分布上來看，第三季受到國內醫院忌諱於鬼月動刀，且歐洲進入暑休，醫院刀量減少，營運上將走入淡季；全年來看法人評估聯合持續切入新市場，今年看刀量仍可穩健成長，營收也估可有亮眼成長，惟在費用支出短期難走降來看，今年獲利仍會受到費用壓抑。長線營運上，法人指出聯合2019年中國新廠將投產，屆時受中國合資公司業績挹注，營運有望再更上一層樓。