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美琪瑪(4721)近期營收表現受到鈷價回檔，較上半年高檔略降，7、8月營收均維持在4.3億元上下，與去年同期表現相當，法人評估9月美琪瑪在美戶硫酸鎳出貨略增帶動下營收估將較前月略增。後續來看，美琪瑪指出美戶將持續擴線，因應未來電池高鎳化趨勢，規劃年底硫酸鎳年產能達18,000~20,000噸，硫酸鈷則維持4千噸。

美琪瑪為台灣少數的鈷系列化工廠，主要產品包括PTA氧化觸媒和鋰電池正極材料原料，去年營收比重來看，氧化觸媒佔營收約35%、正極材料原料鈷、鎳採購約65%。美琪瑪PTA觸媒目前全球有16條產線，全球市占率高達4成。至於鋰電池正極材料上游材料硫酸鈷、硫酸鎳的生產，則由子公司美戶先進材料生產，美戶去年出貨量硫酸鈷加硫酸鎳約有17,000噸，其中硫酸鈷約4千噸。

鈷價持續走跌，以倫敦金屬交易所報價來看，鈷價6月從高檔下跌，近3個月跌幅達2成，回到與去年同期每噸62,000美元相當水準。而以第三季美琪瑪營運表現來看，整體出貨量上PTA觸媒與電池材料原料均與前季相當，不過受到金屬原料鈷大幅回檔，連帶影響到美琪瑪營收表現，以7、8月營收來看，營收分別為4.35億元、4.33億元，大致呈現年持平水準，至於在9月來看，法人評估美戶硫酸鎳出貨略增，連帶將帶動美琪瑪9月營運有望優於前月。

受金屬價格回檔帶動，美琪瑪與美戶因依據出貨量收取固定服務費用，受金屬價格走降，法人看好將帶動美琪瑪毛利率回升，但法人也強調美琪瑪毛利率並非最準確評估美戶獲利能力的依據，決定關鍵仍在出貨量；以目前來看，美戶仍持續規劃擴線，目前因應未來電池材料高鎳化趨勢，規畫年底硫酸鎳年產能達18,000~20,000噸，硫酸鈷則維持4千噸。

至於在PTA觸媒方面，今年PTA受到下游聚酯開工率高帶動，價格走揚，而因應市況良好帶動，下半年PTA觸媒標案較上半年多，法人指出美琪瑪已經於第三季針對部分標案出貨，第四季也會積極爭取。

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