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汽車窗簾大廠皇田(9951)受到中國車市不佳，今年第3季特別淡，雖10月已看到遞延釋出，單月營收達到5.92億元，改寫歷史新高紀錄，但公司坦言，對第4季旺季看法謹慎，中美貿易戰干擾市場信心下，短期對中國車市看法沒有那麼正面；至於明年，貿易戰仍是較不確定因素，但皇田今年虧損的墨西哥廠，明年在客戶下單量增加，且外在環境有助接單成長下，明年力拼轉盈，業績也盼重返成長。

皇田為全球前三大車用窗簾OEM製造商，主要產品為汽車捲簾、天窗窗廉，過去客戶以歐美車款客戶為主，隨著中國成為全球最大車市，當地的自主品牌也蓬勃發展下，皇田在中國的訂單也大幅成長，中國市場營收佔比已到至5成以上，其他國家北美、歐洲各佔1、2成，台灣5%、其他地區2%；至於終端品牌客戶則以德國福斯(VW)、美國通用(GM)最大，近年來並積極打入日系品牌，扮演公司營運成長動能。

惟今年在中美貿易戰干擾下，原本成長的中國車市銷售量轉降，尤其，美系車廠、自主品牌車廠均受衝擊，雖然皇田訂單已屬分散，但仍不免受到車廠表現影響，包括通用、福特訂單均下滑，而歐系的訂單則平，自主品牌部份車廠亦在整體大環境下表現不佳，僅日系車廠逆勢成長。

而皇田今年前3季營收43.95億元，雖仍年增11%，但在成本上升、需求又不佳影響下，毛利率僅29.32%，低於去年同期的34.75%，也干擾EPS僅5.22元，低於去年同期的6.43元。

皇田對第4季中國車市旺季不敢太期待，主因目前的氣氛尚不佳，10月營收衝高後，11、12月仍謹慎看待。

明年度，皇田仍持續觀察中美貿易的干擾，中國車市仍不會正向看待，但公司到墨西哥佈局則有些成果，去年該廠虧損約7千萬元台幣，今年前3季僅虧2千多萬元，今年度的虧損收斂；而明年度，看好客戶新車款持續釋出，有機會拼轉虧為盈。

法人則估，皇田今年第4季營收應有機會回到15億元以上，惟考量毛利率表現，全年EPS將僅在6、7元左右，低於去年的8.84元。

法人並認為，皇田明年的業績展望仍看中國大陸市場，雖然墨西哥廠轉盈有助獲利不再遭侵蝕，但中國車市的動能才是觀察指標。

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