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世禾Q2毛利率估季增；今年營收看增逾1成

2017-06-19張 以忠

世禾(3551)今(2017)年第1季營收年增13.71%，在合肥廠稼動率提升，以及台灣半導體業務增溫下，營業利益年增27.42%，惟受到業外匯損侵蝕，稅後淨利則年減6.80%，EPS為0.38元；展望後市，第2季在陸系面板廠下單持續增溫帶動下，營收可較前季增溫、優於年同期，並在匯率走穩下，單季獲利有機會轉年增表現，全年而言，看好台系半導體客戶需求持續提升，以及合肥廠營運情況逐步好轉，全年營收估成長逾1成，毛利率估可優於去年。

世禾為國內半導體與光電設備清洗龍頭廠商，於台灣與中國皆有設廠，台灣主要客戶為台積電(2330)與群創(3481)，中國主要客戶為華星光電、京東方等。目前營收結構為半導體設備業務與光電設備業務各約佔一半。

世禾今年第1季營收達3.51億元、年增13.71%，由於合肥廠稼動率提升，以及台灣半導體業務增溫下，毛利率達30.14%、年增1.33個百分點，營業利益3681.2萬元、年增27.42%，惟業外受到台幣走升出現匯損，稅後淨利達2163.5萬元、年減6.80%，EPS為0.38元。

世禾今年5月營收達1.19億元、年增18.78%，法人表示，依目前出貨掌握情況，6月營收有機會較前月成長、並優於去年同期，整體第2季在陸系面板廠下單持續增溫帶動下，營收可較前季增溫、優於年同期，由於稼動率提升，單季毛利率有機會優於前季，並在匯率走穩下，單季獲利可較前季增溫、並轉為年成長表現。

全年而言，法人表示，看好台系半導體客戶需求持續提升，以及合肥廠營運情況逐步好轉，全年營收估成長逾1成(較原先估計成長5-10%上修)，毛利率估可優於去年。

合肥廠方面，去年呈虧損(粗估影響EPS約1元)，今年而言，主力客戶京東方下單表現持續升溫，今年第1季合肥廠已達損平，目前該廠單月接單金額約200多萬元人民幣，預期下半年有機會新增加客戶，下單金額有望持續成長，並帶動全年轉虧為盈。

另方面，公司先前投資廈門廠，主要承接廈門聯芯訂單，惟據了解，目前聯芯在組織調整階段，目前訂單量並不大，能以深圳廠支應；由於公司當初是直接購買現有廠辦，該廠位於科學園區內，區位條件佳，因此目前廈門廠轉為出租，目前已滿租，今年第2季起每季將有約250萬(台幣)的租金收入。

東莞廠部分，目前正在興建中，原本預計今年第2季完工，不過因相關申請程序較預期為久，因此完工時間將延後，預計今年第3季完工投產。而該廠完工後，將替代現有的深圳廠，深圳廠因當地政府有馬路拓寬工程計畫，因此協調相關廠區遷廠。