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產品優化/車用提升，健策本業表現好轉

2017-06-19許 暁嘉

導線架/均熱片廠健策（3653）近年來積極調整優化產品業務組合，繼去年營收、毛利率及獲利同步回升，今年第一季毛利率續創近11季新高，但受匯兌損失影響，單季僅微賺。儘管4、5月營收降溫，推估第二季營收與上季相近，惟若匯率影響程度降低，獲利應可改善，今年整體本業表現亦可望優於去年。

展望後市，健策現階段主要成長動能在於車用LED導線架、伺服器/通訊用均熱片，長期新動能則包括新推出之ODM產品，包括CPU機構扣件ILM（Independent Loading Mechanism）獨立壓接裝置，以及Cooling Baseplate（水冷式散熱模組/底板）等等。隨著新產品陸續量產出貨，公司對於後續營運逐步加溫頗具信心。

其中，車用LED導線架主要係與歐司朗等大廠合作，用於儀表板與其它LED車燈照明，目前車用導線架已佔導線架產品比重達8成，傳統背光、照明等其他應用比重已降低。而通訊與伺服器應用均熱片產品也已佔均熱片比重分別達30%-35%、35%-40%。

至於兩大ODM新產品包括Cooling Baseplate（水冷式散熱模組/底板）及CPU機構扣件ILM（Independent Loading Mechanism）獨立壓接裝置，今年均已開始小量出貨。其中，水冷式散熱模組/底板係以金屬鍛造製作、非粉末燒結，主要用於電動車與油電車逆變器功率模組之散熱，公司布局至今3年，去年通過認證。ILM則可提供扣壓力量給CPU及散熱器，確保CPU與連接器穩定電性接觸、以及CPU與散熱器良好熱傳接觸，用於雲端伺服器及資料中心。

到2017年第一季為止，LED導線架產品營收佔比約45%，均熱片比重約30%，連接器產品比重約12%，其他電子零件/模具/沖壓件等產品比重合計約13%左右，ODM新品比重仍低，但因應用別優化，整體產品組合與毛利率仍較過去改善。

健策2017年第一季營收約8.92億元、年增10%，第一季毛利率28%、年增5.3個百分點，營業利益1.18億元、年增76%，營業利益率13.22%、年增4.9個百分點，亦為近10季新高，業外匯兌損失1億元，稅後盈餘僅500萬元、每股盈餘0.05元。

今年4、5月營收連續降溫，其中5月營收來到2.84億元、月減6.95%、年減1.89%，累計前5個月營收約14.8億元、仍年增6.75%。推估第二季營收可能接近9億元、與上季相近，排除匯率因素，獲利可望優於上季。