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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

保健食品、製藥與美容產業7月營收全數出爐，其中受惠加盟店數增加的大樹(6469)、大陸需求屢創新高的大江(8436)、上半年營收進度落後的生展(8279)及盛弘(8042)靠併購躍獅藥局營收入帳，月營收都創下新高，表現最為亮眼。相較之下受到客戶出貨排程影響的原料藥龍頭神隆(1789)、東生華(8432)，營收創下超過一年新低，算是表現較為弱勢者。

以相關族群7月創新高的個股來看，大江今年營收幾乎是月月創新高，且近幾個月的營收年增率有轉強的趨勢，主要貢獻來自大陸微銷客戶的增長。大樹的營收來源主要來自轄下加盟店數的質量增加，在加盟店數不斷增加下，近年營收都維持25-30%的增幅，今年成長轉強，7月營收再度創下新高。

盛弘過去的營收走勢較為平緩，但確定收購躍獅藥局後，7月營收創下新高。上半年成長較去年同期明顯趨緩的保健食品廠商生展，去年營收的高峰也落在7月，今年的7月同樣也重回1億元、並有小幅年增，創下新高，算是替上半年落後的營運達成率趕進度。

而以膠原蛋白為主的雙美，在大陸醫美市場知名度大增下，今年營收成長也很亮眼，7月營收是2013年來最高水準，前7月累計營收成長超過四成，顯示新團隊到位後的調整成效已逐步發酵。

至於月增角度來看，不少表現都不錯，包括以回教市場為主的全宇-KY(4148)、康樂-KY(4154)在齋戒月的干擾過了之後，7月營收月增亮眼。五鼎(1733)今年以來義大利客戶與美國雲端新機需求不錯，6月營收僅是因盤點干擾下滑，7月再度回到1.8億元的水準。比較讓外界關注的科妍(1786)，第二季因大陸換證問題，出貨青黃不接，7月的干擾降低下，營收月增超過五成，目前看來第二季營運確定是全年底部，第四季應該有再度挑戰今年首季高峰可能。

其餘月增較大的廠商，還有國光生(4142)、久裕(4173)、環瑞醫(4198)及慕康(5398)等，其中國光生來自美國客戶的四價流感疫苗成長不俗，國內流感旺季前的備貨需求也緩步加溫。環瑞醫與慕康雖7月營收月增有超過兩成，但累計前7月都還呈現兩位數的年減，後續續航力還待觀察。

年增較大的廠商，其中靠大陸強勁需求的，除了前面已經提到的科妍及雙美外，還包括都以連鎖美容為主的麗豐-KY(4137)、佐登-KY(4190)及醫美廠商達爾膚(6523)。另外保瑞(6472)及盛弘靠併購驅動不錯增長。原料藥的旭富(4119)、生泰(1777)去年客戶需求則在低檔，今年回升不俗，年增亮眼。康友-KY(6452)則有新產能開出，帶動瑩 成長。

7月營收表現相對比較弱勢，則是神隆及東生華，都是超過20個月以來新低，主要受到客戶出貨排程、健保調價、生物相似藥認列里程碑金減少等影響。其他月減較大的廠商還有上月客戶遷廠提前拉貨的中化生(1762)、中國客戶旺季拉貨尾聲的龍燈-KY(4141)、季初拉貨向來較淡的進階(3118)、合富-KY(4725)等，7月營收月減幅也較大；去年營收成長相對強勁的和康生(1783)，近月營收年增率也有壓縮甚至由正轉負的趨勢。

其他月營收年減超過兩成的還有順藥(6535)、永昕(4728)、美吾華(1731)等，其中順藥國內止痛藥銷售平平，認列分潤也較去年同期減少；美吾華則因代理糖尿病用藥的認列方式改變，也影響營收表現。