.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec

北美通路疲弱拖累Q3營收，宇智等Q4重拾動力

2017-06-16陳 祈儒

北美通路疲弱拖累Q3營收，宇智等Q4重拾動力

宇智網通（6470）受到北美通路疲弱拖累，近期業績動力不足；初估今（2017）年第2季營收將不超過5億元，第3季則可能僅季持平、亦不排除季衰退，跟今年初時預估單季營收先後會突破5億、6億元有落差。宇智4G通訊設備在2017年第4季才可望重拾動力，法人初估，第4季營收有機會可望重返5.3億元以上。

北美通路疲弱拖累Q3營收，宇智等Q4重拾動力

宇智營運銷售模式分為4G電信商、零售品牌商，2016年營收比重，分別是電信商的62.1%，以及零售通路的37.9%。宇智的4G產品又可再分類為車載、企業、商規及備援等產品線，主要透過SI系統切入美國電信營運商。

（一） 北美零售通路需求疲弱，宇智第2、3季動力低於預期：

電信市場產品驗證期較長；宇智原本預期第2、3季靠零售通路接單，就能帶動業績的成長。但是，5月營收表現一般、6月成長也有限，整體第2季營收難突破5億元，低於外界的預期。

第2季零售業績比重下滑，產品結構調整，毛利率則可望回升；在業外匯損干擾大幅減少下，法人預期第2季單季每股獲利重返1.3、1.4元水準，優於首季。

下半年通常是網通設備傳統旺季，宇智第3季營收應該持續走強。惟看來網通零售產品，受到其他消費電子產品將上市的排擠效應；宇智第3季營收暫時維持季持平。

（二） 宇智4G新品帶動，2017年Q4至明年營運回升：

宇智2017年第2、3季營收展望未如預期。4G產品出貨時間，將等到今年第4季。據指出，Cat11與Cat 12等產品、例如車載產品預計2017年11月及2018年1月份推出。

其次，Cat 6企業級4G路由器也將上市，會是帶動今年底至明年業績的動力。

法人評估，4G與5G的商用M2M設備的需求將增加，宇智2018年的營運，應該優於2017年的表現。