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新光鋼Q3營運轉旺，全年EPS估將突破3元

2017-07-31鄭 盈芷

北中南皆設有物流中心

受惠於鋼價上揚、出貨量提升，新光鋼(2031)上半年自結EPS達到1.72元，較去年同期的1.27元跳增；展望Q3，法人看好，新光鋼在科技大廠訂單、鋼價回升帶動下，營收將較Q2彈升，業外也將有大筆轉投資股利進帳，獲利可望顯著提升，新光鋼今年EPS將可望突破3元，而明年配息表現依舊可期。

新光鋼為國內鋼板裁剪、流通龍頭廠，目前有桃園觀音廠、台中彰濱廠、高雄岡山一、二廠，共4座廠與物流中心，公司原料主要來自中鋼(2002)、其餘還有日本以及歐洲等市場，並透過完善的通路佈局與產品線，及時滿足客戶需求。新光鋼有鑑於高雄廠產能已不敷使用，高雄一廠將擴充二期廠房1200坪，而因應特殊鋼需求增長，也將新建台南新吉廠2700坪，預計在2018年Q2投產。

新光鋼Q1受惠於鋼價上揚、低價庫存利益挹注，Q1利差明顯衝高，加上業外認列逾億元匯兌收益，帶動新光鋼Q1 EPS達1.19元，較去年同期的0.9元大幅彈升，而新光鋼Q2受國內鋼價行情下滑影響，加上業外收益減少，Q2獲利較Q1減半，不過上半年自結EPS仍達1.72元，較去年同期的1.27元提升。

展望Q3，隨著國內鋼價行情反彈、加上科技大廠裁剪訂單挹注，法人則看好，新光鋼Q3合併營收可望進一步上衝，而Q3利差也可望較Q2改善，加上業外有大筆股利收益可認，新光鋼Q3獲利將有機會力拚與Q1相當。

全年來看，法人樂觀推估，新光鋼今年合併營收將可望挑戰百億元，全年EPS則估可上看3.3~3.5元，而新光鋼今年首度獲得科技大廠訂單後，明年仍有機會持續擴大接單比重，而且明年下半年也還有機會獲得客戶新產品訂單。

新光鋼營運分為鋼板、熱軋鋼捲、鍍鋅鋼捲、不鏽鋼、特殊鋼板銷售，以及鋼板裁剪、鋼結構，而每一塊業務都經過多年的積累，且皆由專業團隊主導，每一塊業務長期都有成長空間，且可維持營運基本盤，像近年鋼板業務雖然較差，不過在特殊鋼、鍍鋅鋼捲、不鏽鋼成長下，公司整體營運仍然向上。

新光鋼雖屬鋼鐵產業中游位置，但公司強調協同合作，除積極配合下游客戶聯合接單，在供應商管理、物流以及交料尺寸匹配上，也做到快又精準，加上近年因應加工趨勢變化，也積極發展精密裁剪，替客戶減少耗料的問題，也帶動公司近年接單持續成長，更順利打入科技大廠供應鏈。

新光鋼有鑑於近年獲利表現穩定，未來幾年的現金股利將可望由1.6元起跳，而有鑑於公司目前資本公積達10億多元，公司未來幾年也擬加發資本公積股利0.2~0.3元，以此估算，新光鋼明年股利有機會達到2元，殖利率表現吸睛。