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鴻準9月營收創高，Q4與明年Q1動能可期

2017-10-13鄭 盈芷

受惠於遊戲機組裝與金屬機殼高度成長，鴻準(2354)9月合併營收突破200億元創高，月增幅達39.35%，旺季效應明顯，法人看好，隨著iPhone X出貨放量，加上遊戲機旺季挹注，鴻準Q4營收有機會再墊高，明年Q1營運則仍可望維持高檔。

鴻準為金屬機殼製造大廠，也是iPhone機殼主要供應商，至於iPad、Macbook系列也有一定滲透率；鴻準為蘋果機殼最大供應商，其營運走勢也與其客戶關連性較大，而鴻準去年機殼約佔營收近7成，散熱模組、遊戲機組裝則佔3成多。

鴻準上半年合併營收為406.44億元，年增10.9%，上半年金屬機殼營收雖淡，但受惠於任天堂Switch熱銷，上半年遊戲機組裝營收表現突出；上半年金屬機殼估僅佔營收3成多，遊戲機組裝與散熱模組則佔6成多。

鴻準上半年毛利率為10.4%，較去年同期的20.99%大幅下滑，主要係因金屬機殼營收比重明顯下滑，而鴻準去年上半年金屬機殼約佔營收8成，致使鴻準去年上半年獲利表現不淡，鴻準去年上半年EPS達到3.57元，今年上半年則僅有1.9元，營運仍屬淡季水準，不過鴻準Q2底每股淨值則有88.17元。

受惠於遊戲機組裝業務持續暢旺，加上NB、平板電腦與智慧型手機等金屬機殼需求增溫，鴻準Q3合併營收呈現逐月墊高態勢，且8、9月營收月增幅度都達3成以上，旺季效應明顯，法人認為，主要係受惠於iPhone 8、 8 Plus放量；鴻準Q3合併營收為470.85億元，季增達113.06%，創下2010年來最佳表現。

展望Q4，法人則看好，隨著iPhone X開始放量，加上遊戲機組裝旺季效益，鴻準Q4營收還有機會進一步墊高。

據法人指出，鴻準在iPhone X機殼滲透率相當高，而目前市場普遍看好iPhone X銷售潛力，預期iPhone X與iPhone 8銷售比重將來到6:4，且因iPhone X放量時間較晚，預期明年Q1動能仍佳，鴻準明年Q1營運仍可望維持相對高檔。

就獲利表現來看，法人則看好，鴻準下半年隨著金屬機殼比重提升，毛利率與獲利表現都有望較上半年明顯回升，展現旺季力道。