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鑽全營運有望落底，近期接單已見回溫

2017-10-13鄭 盈芷

圖片來源:截自鑽全網站

鑽全(1527)9月營收跌破3億元，來到今年次低，不過隨著年底終端採購旺季將臨，加上重建需求逐步浮現，鑽全近期接單已見回神，法人認為，鑽全營運即將落底，而鑽全打庫存的狀況也即將告一段落；鑽全今年受台幣升值等影響，營運動能較緩，不過明年營運可望重返正軌。

鑽全產品包括氣動釘槍、車用氣動工具，以及鋁鎂合金壓鑄件；在全球釘槍市佔率達2~3成，為全球最大釘槍代工廠，客戶包括Stanley B&D、SENCO、Makita、Hitachi等國際大廠，以及Home Depot等零售通路客戶；至於車用氣動工具產品則以氣動板手為主，主打售後維修市場，客戶包括Ingersoll-Rand、Chicago Pneumatic等歐美大廠，近年也陸續打入日廠供應鏈。

鑽全今年受台幣匯率升值、客戶調整庫存，以及公司因應新業務發展、提列呆滯庫存影響，上半年營收動能較緩，加上毛利率衰退，業外認列逾5億元匯兌損失，導致鑽全上半年每股小虧0.02元。

觀看鑽全Q3營運，隨著客戶庫存影響逐步減緩，鑽全Q3合併營收來到10.05億元，較Q2的9.42億元回升，也小幅超越去年同期的9.92億元，動能已逐漸回升，法人則指出，鑽全從去年Q4開始提列呆滯庫存，調整也即將告一段落，看好後續毛利率將有回升的空間。

展望Q4，隨著年底終端採購旺季將臨，加上災後重建需求逐步浮現，鑽全近期接單狀況已見回溫，法人指出，有鑑於去年Q4台幣匯率貶至32元，而今年到目前仍在30元出頭，鑽全Q4營收能否維持年增表現還待觀察，不過若還原美元接單，接單狀況則可望較去年同期增長。

就出貨走勢來看，由於客戶通常不願在年底堆積庫存，因此鑽全10、11月出貨通常較為平緩，而12月因產品出貨到客戶端的時間會落在隔年，客戶習慣上會開始進行庫存回補，因此預期鑽全12月與明年1月的出貨動能將會回升。

法人指出，鑽全今年營收估較去年小幅衰退，而受毛利率降與匯損影響，今年獲利則有較明顯的衰退，不過觀看歐美景氣持續轉好，加上鑽全客戶對於後市展望正面，預期鑽全明年營運將可重回正軌。