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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

長榮(2603)在去年貨櫃航運市況回升帶動下，前三季均交出穩健獲利成績，合併稅後淨利68.25億元，較同期由虧轉盈，EPS 1.94元。至於在第四季表現上，由於部分閒置運能重新投入市場與新船下水，壓抑第四季運價走低，法人推估長榮仍可穩健獲利，惟將較前季旺季呈現季節性回落。展望今年市況，去年底貨櫃航運最後一波報價，因預期歐美市場今年初將走出聖誕假期，且亞洲進入農曆年前旺季，各航線運價回升，惟仍較去年同期顯著衰退。而航運研究機構也多預估今年運能成長會再大於市場運量需求，運能仍見供過於求，市況展望將較去年保守。

長榮海運為台灣最大、全球第六大貨櫃航商，目前運能約58萬TEU，現為大洋聯盟成員之一，大洋聯盟成員包括有達飛、中遠、東方海外。在去(2017)年加入大洋聯盟後，長榮一周7日都可有聯營的船班來運輸客戶貨品；大洋聯盟全球運能市佔率約佔25%、聯盟合作規劃為期五年並保留追加五年。目前長榮各航線營收比重依營運區域分別如下：美洲40%、歐洲27%、亞洲23%、其他10%。

回顧長榮海運去年營運，受惠於前年年底在韓進破產，且船商閒置部分過剩運能與市場需求優於預期各方帶動下，各航線運價見到回升，去年第二季再經過新航運聯盟整合調整運能，帶動貨櫃航運市況轉佳，長榮去年前三季也均交出獲利成績，合併稅後淨利來到68.25億元，較前年同期由虧轉盈，EPS 1.94元。

但今年第四季因部分閒置船舶投入市場，且歐洲線有大船下水，導致運價旺季不旺，法人推估長榮第四季仍有獲利表現，惟將較前季旺季(稅後淨利37.39億元)呈現季節性回落。

而在今年年初來看，因歐、美將走出聖誕假期影響，且亞洲即將邁入農曆年前需求旺季，激勵去年12月29日最後一波各航線報價回漲，以上海出口集裝箱運價指數來看，美西運價每FEU來到1,523美元、較前期增加346美元，美東運價每FEU 2,418美元、增加446美元，歐洲航線每TEU報價來到864美元、增加64美元，地中海航線每TEU 738美元、增加142美元，南美、非洲、紐澳航線也都見走漲，整體指數也重新站回824點，惟仍較去年同期呈現顯著衰退。

在今年市況走勢上，航運業者指出經歷韓進破產後，相信航商間再見到殺價競爭搶客的情況應不容易，未來應預期會見到航商在農曆年前藉需求調漲運價；但就全年來看，航運研究機構普遍認為今年整體貨櫃航運新船下水數量較多，運能成長幅度恐較整體市場貨量成長高，即是整體市況仍會呈現供過於求。今年運價要走高，仍需關注三大聯盟後續如何有效配置聯盟中各家航商運能。