.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

卡位全球保健品需求，杏輝(1734)加碼投入，除聚焦天然植物提取的杏輝天力，將啟動新廠興建外，加拿大公司下半年也將取得清真認證，主攻回教市場，法人預期，今年在杏輝既有藥品、保健食品與天然植物提取業務，獲利挹注可望有不錯成長，但考量增持新藥子公司杏國(4198)股份，三期胰臟癌臨床費用恐吃掉獲利，全年整體獲利恐仍衰退，2019年後逐步好轉。

杏輝是國內藥品的老牌廠商，近年不只專注自家產品線的發展，也在全省建構杏輝專櫃，提供公司在藥品、保健食品等相關產品的上架通路，董事長李志文(附圖)，公司在保健品的研發能量，應可在台灣名列前茅，未來一兩年就會陸續有成果對外報告；而公司這幾年在如肉蓯蓉等天然植物核心原料，從種植到商業應用的一條龍製程，成果逐步顯現，成為公司除西藥外的另一獲利支柱。只是因轉投資新藥公司杏國侵蝕獲利，導致盈餘無法顯示既有業務的表現水準。

法人認為，以杏輝既有的西藥、保健品與天然植物事業群來看，西藥在健保給付與自費市場，表現大概都與國內整體製藥平均相當，處持平至個位數微幅成長間，比較大的成長反而是來自保健品的市場，如採用自家肉蓯蓉原料、並瞄準國內高齡人口失智預防的蓉憶記，在取得健字號認證後，今年將擴大行銷力度，在全省千個杏輝專櫃與屈臣氏、佑全藥局上架。

也因天然植物提取除自家產品使用外，肉蓯蓉本來也是國際直銷大廠與藥廠採用，需求穩定成長，產品已銷售全球15個國家，在看好未來需求增長下，杏輝天力亦已規劃擴建新廠，2019年啟動。

公司也計畫重新定位加拿大子公司，將利用其優勢爭取進入成長快速的回教市場，預計下半年取得相關認證，未來集團來自回教國家的保健品營收，可望增溫。

不過，法人分析，對杏輝近年獲利影響較大的，來自於杏國的臨床研發支出，特別是杏輝已計畫將增持杏國持股，今年首季就會過半，以杏國胰臟癌三期臨床試驗的進度來看，若順利在2019年中進行期中分析估算，2018年仍是該子公司新藥臨床支出的高峰，勢必將吃掉杏輝既有獲利，但隨子公司新藥臨床近尾聲，進度漸趨明朗，對杏輝的獲利影響將從2019年後逐步下降。

法人預期，杏輝今年應有杏國三期臨床試驗的影響，恐呈現營收增但獲利減的調整低潮，明年以後新藥研發投入對集團的影響降低，可望較能反映原有的獲利能力，重回營運上升軌道。