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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

受惠整體自動化需求續旺、併購壓鑄廠邦燁，氣立(4555)去年Q4合併營收年增達47%，淡季不淡，法人預期，氣立去年Q4毛利率仍可看穩；展望Q1，有鑑於去年同期基期較低，法人認為，氣立Q1營收年增幅仍將相當顯著，而Q2隨著上海新廠開出，營運可望較Q1彈升，氣立今年除持續提升直銷據點，也將積極耕耘車用鋰電池製造供應鏈，佈局未來營運動能。

氣立為專業氣動元件製造廠，以氣立可(CHELIC)自有品牌行銷，大陸佔其營收約8成，為最大單一市場，主要生產基地為台北泰山廠與上海松江廠；氣立目前約4成應用來自電子，機械/設備業則近4成，至於汽車業約佔6.5%、紡織則近6%，能源相關則約2%~3%，其他還有食品、塑化、生技醫療等產業。

受惠中國智慧製造、自動化需求提升，加上直銷據點持續擴增，氣立去年營運漸入佳境，目前直銷營收比重已達50%，累積客戶家數則由3700家成長至4500家，也帶動氣立去年毛利率逐步回升，去年Q3單季毛利率已回到40%。

氣立因電子產業應用比重較高，營收旺季主要落在Q2與Q3，不過去年Q4因併購壓鑄模具廠邦燁，每月營收約可多1500萬元，再加上整體自動化需求仍佳，氣立去年Q4合併營收達3.78億元，僅季減近8%，年增幅則逾4成，營運表現淡季不淡。

法人認為，氣立去年Q4營收雖季減，在直銷比重提升下，氣立去年Q4毛利率仍可望維持去年前3季的水準；氣立去年前3季EPS為1.89元，法人估算，氣立2017年EPS應可落在2.3~2.5元。

展望今年，氣立今年仍將持續提升直銷據點，而受工作天數影響，法人認為，氣立Q1合併營收將呈季減，但可望有3成以上的年增表現，氣立上海松江新廠產能預計Q2開始貢獻，屆時總產能將增4成，法人則看好，氣立Q2起營收將有機會進一步彈升；整體而言，氣立今年營收年增幅將可挑戰2~3成。

另外，看好中國新能源車趨勢，氣立則針對車用鋰電池相關製程推出一系列產品，今年將積極耕耘該領域，雖然目前整體能源類產品僅佔氣立營收不到5%，但可望挹注中長線成長動能。