.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

射頻IC廠宏觀(6568)第2季儘管衛星產品線受惠台廠轉用效應明顯，惟6月起原定的印度標案卻受缺料影響而拉貨相對保守，法人預期，營收較首季小降，但毛利率也因產品組合轉佳而小增，惟獲利仍不如首季。展望全年，法人認為，宏觀電視產品線由於去年基期低，今年成長態勢明確，加上衛星產品線拉貨旺，全年營收有望年增雙位數，獲利能力應較去年佳；光纖產品也持續送樣中，明年可為宏觀陸續貢獻業績。

宏觀為寬頻射頻晶片大廠，產品主要分為三種應用，包含電視類、機上盒、衛星等。今年首季整體營收比重，電視約占40~41%、機上盒占36~37%、衛星占23~24%。

衛星產品部分，受惠部分台廠轉用效應，宏觀表示，由於MLCC缺貨且價格直飆，許多台廠轉用宏觀方案，能有效減少MLCC的使用，去年底就有轉單效應，而台廠多採用宏觀2路的產品，5月起已有少數台廠改用4路方案，下半年可望有另一家大廠也改用4路方案，為後續營收注入動能。

據了解，宏觀1~5月衛星產品營收較去年同期已成長逾3成，下半年也有望維持動能；法人表示，2路產品跟4路產品的差異是1台機器可接2台電視或4台電視，而宏觀產品ASP約有1倍的價差，因此後續若台廠轉用4路產品，將對營收有明顯貢獻。

數位機上盒部分，宏觀的產品包含數位機上盒射頻晶片(Digital STB RFIC)、調制器射頻晶片(Modulator RFIC)兩大類。宏觀表示，原本印度標案在6月起會開始另一波拉貨期，但受到MLCC缺料影響下，客戶拉貨保守，儘管有出貨，但量不如預期，惟因印度營運商庫存水位已低，下半年可能會接受客戶調漲，屆時拉貨動能將更為明確。

在電視方面，宏觀產品為高畫質電視射頻晶片(HDTV RFIC)，用來接收有線電視、地面廣播、衛星廣的電視訊號，並將訊號整理後送至電視主晶片中成為畫面。宏觀說明，去年面板缺貨影響嚴重，基期低，今年上半年絕對金額約增加15%，下半年進入傳統旺季，因此今年營收可回到較過去水準。

另外，外界也關心宏觀高速光纖介面晶片中國標案的進度，optical tuner 930第3季將開始大量出貨，該品毛利率優於整體平均，因此能對獲利有明顯貢獻；過去宏觀布局在2.5G super TIA(光纖轉阻放大器)晶片，宏觀表示，由於該品認證期長達一年，因此市場在趨於飽和的情況下，市場機會較少，因此轉戰在10G的研發上，目前規劃第3季可送樣，預計明年底貢獻。

高速光纖介面晶片除了標案外，宏觀表示，最快有貢獻的是HDMI2.0，由於HDMI1.0使用銅線製造，而到HDMI2.0線加粗下，銅材質會讓線太粗太重，因此會改用光纖製造，加上消費性產品驗證期較短，第3季將小量試產，明年第1季將陸續貢獻。

展望第2季，法人認為，宏觀淡季效應明顯，加上印度標案受缺料影響而拉貨相對保守，營收較首季小降，但也因毛利率較高的衛星產品頗具動能，帶動整體毛利率較首季佳，惟獲利仍不如首季成績。

全年而言，法人預估，宏觀受惠電視產品線在下半年進入旺季，衛星產品線預期在台廠轉用效應挹注營收，營收可望有年增雙位數的成長表現，整體毛利率也能因較高毛利率的衛星產品線貢獻而有小增，獲利能力優於去年水準。但仍需提醒的是，印度機上盒標案仍需觀察出貨狀況。