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受到特斯拉股價下修與中美貿易戰疑慮影響，貿聯-KY(3665)近期股價破底，法人認為，公司今年營收成長無虞，第二季營收也有機會力拼新高，全年營收增長有機會站穩三成以上，但比較大的關注焦點在於毛利率，第二季預估會較第一季低點回升，重回兩成以上，但回升的幅度攸關市場對公司最新的獲利預期，也是股價能否反轉的關鍵。

貿聯-KY是以利基領域為主的線材及轉接裝置零組件廠，去年5月併入德國老牌廠商LEONI後，月均營收再向上跳升一個區間。只是因新併入的事業群毛利率低於原貿聯平均，今年第一季又面臨被動元件等缺料問題，為穩定出貨又以較高的成本穩定料源，導致毛利率相較去年同期驟降，導致在營收大幅成長下，單季每股稅後盈餘僅從去年同期的1.92元，微增至1.94元，不如預期。

根據法人的估計，貿聯-KY 6月營收與5月差距不大，季增率約7-10%，有機會挑戰新高，不過外界比較關注的毛利率方面，比較確定的正面題材，在於匯率及營收規模，不過高價料源的問題，短期內改善恐怕還有限。

展望下半年，法人認為，成長動能還是來自高階IT與車用。其中在高階IT方面，近年成長最明確也是營收大宗的Docking，今年第一季客戶有新產品問世，只是同步也有舊產品在清理庫存，以致新產品發酵的時間延後，但就訂單看來，新產品第三季出貨會加溫，且第四季預期會有兩個新客戶訂單下來，一個為通路商、一個則為高階電腦周邊的配件商，若能順利於季初出貨，今年旺季加溫可望更加溫。

另外在車用方面，最受外界關注的特斯拉，目前已達到週產量5千台目標，根據特斯拉的官方目標，未來9到11個月的週產量將朝萬台邁進，供應鏈認為，達陣的可能性不小，下半年拉貨量可望較上半年明顯拉升。另外在運動車部分，整體需求還算穩定，短期雖可能有暑修問題，但暑修後動能將恢復；內部也評估，假設中美貿易戰真的開打，以特斯拉交貨情況，關稅影響不大，運動車部分若有關稅加乘，則考慮轉嫁客戶。

法人認為，貿聯-KY近期股價的弱勢，反應的是中美貿易戰、特斯拉弱勢及毛利率的疑慮，但就營收看來，成長依然強勁，第三季單月營收就有機會再度挑戰新高，全年營收估增三成以上，第二季毛利率回升幅度將是市場預期最新全年獲利值的關鍵。