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雙鍵(4764)受惠第三季中國加大供給側改革力道，使光固化同業受改革影響減產，進而帶動雙鍵今(2018)年光固化產品銷量迎來成長，價格則也見調漲，其中光起始劑成長最多，目前已佔整體營收達2成。雙鍵2018年前8月營收30.59億元、年增12%，而就第四季來看，雙鍵指出，公司不做財測，但整體來看，光固化市況與中國市場供給側改革都仍持續發展，法人則看好在光固化產品漲價帶動下，預估雙鍵下半年毛利率可有優於2017年同期表現，全年獲利成長仍靚。

雙鍵化工成立於1994年，近幾年透過合併等方式，旗下已有塑膠添加劑、光固化材料、電子用化學品、數位印花墨水等四大核心事業體，2016年登錄興櫃、2018年1月上市。而在各個事業營收比重上，塑膠添加劑占5成、光固化約4成、其他如數位印花墨水因屬2016年投入之新事業，營收佔比相對較低，佔約1成；而在各個市場比重上，雙鍵以中國市場比重最高約佔6成，其餘亞洲各國與台灣約佔2成，歐洲等其他地區則占約2成。

就近期營運表現來看，自第三季起中國加大供給側改革力道，部分雙鍵上下游供應商、客戶均有受到影響，部分雙鍵代客戶採購原料也略減少，致雙鍵7、8月營收表現略較前季單月平均水準滑落，但也因競爭同業減產，雙鍵今年光固化產品銷量迎來成長，價格方面也有調漲，其中光起始劑成長最多，目前已佔整體營收達2成，也帶動雙鍵今年前8月營收來到30.59億元、年增12%。就第四季來看，雙鍵指出公司不做財測，但整體來看光固化市況與中國市場供給側改革都仍持續發展。

在2018年毛利率表現上，受到銷量成長帶動，加上部分光固化材料同業退出市場，雙鍵調漲價格有成，推升雙鍵毛利率走升，第二季來到27.85%，季增1.7個百分點、年增6.3個百分點，助上半年稅後淨利來到2.86億元、已超越2017年前三季水準，年增8成，EPS 4.11元；下半年來看，法人也對雙鍵營運看法樂觀，預估上季及本季毛利率可有優於2017年同期表現，全年獲利成長仍靚。

而就新切入的墨水產品方面，雙鍵指出，目前仍屬於測試階段，整體營收貢獻不顯著，未來也會持續朝著向多間廠商測試努力。

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