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文曄(3036)受惠通訊領域因美國一線智慧手機品牌拉貨旺季與新生意取得，帶動第三季營收及獲利雙雙創下歷史新高，展望第四季，公司認為，整體半導體市場進入庫存調整，不過公司受惠新生意挹注，第四季營收仍可望季增0~7%，而對明年半導體市場看法，公司認為成長性將趨緩，估僅個位數或低個位數成長，但不致衰退。法人分析，第四季受毛利率、營益率降溫，估EPS表現較前季往下，預估今年EPS可望達5.5元，而明年營收可望維持雙位數年增，獲利則估個位數成長。

文曄主要從事半導體相關零組件代理經銷業務，為亞洲第二大的半導體元件通路商。至2018年第三季產品應用別來看，通訊電子佔46.3%、電腦周邊20.8%、消費性電子15.9%、工業電子9.2%、車用電子5.3%、其他2.5%。

文曄第三季合併營收為848億元，季增59%、年增67%，刷新單季營收歷史紀錄，主要受惠通訊領域因美國一線智慧手機品牌拉貨旺季與新生意取得，呈現大幅季增長與年成長，毛利率因產品組合變化，降至3.65%，遜於前季4.81%與去年同期4.42%，營業利益率2.01%，稅後淨利9.9億元，創單季獲利新高，EPS 1.79元。

文曄累計前三季，合併營收為1876億元，年增45%，合併稅後淨利21.9億元，年增20%，同步改寫新高，EPS 3.96元。

不過受到第四季半導體市場進入庫存調整，且中美貿易戰使大陸動能趨緩，影響10月營收轉降，為316.32億元、月減9.73%，公司展望第四季營運，預估營收將介於850~910億間，季增0~7%、年增42~52%，主要動能來自智慧型手機領域之新生意挹注，不過若扣除新生意，則營收約季減5%，且毛利率亦受新生意影響，將下滑至3.2~3.4%，營業利益率則續降至1.6~1.8%。

文曄公司表示，明年整體半導體成長率來看，不可能維持這兩年較強勁的成長，認為明年成長率將降至個位數或是低個位數，但不至於轉衰退；而雖然整體市場需求亦將轉降，但因供應端、原廠現在調整的速度都很快，且這幾年原廠整併，供應鏈集中下，使價格也會比較穩定，認為明年價格會降溫，但不會到大幅度下滑。

法人預期，第四季EPS表現估較前季略降，今年EPS估可望達5.5元，以公司未來配息率約在50%左右估算，隱含現金殖利率仍達6~7%；而展望明年營運動能，法人預期，新生意全年貢獻下，明年營收可望維持雙位數成長，不過毛利率及營益率將轉降，影響獲利表現估個位數年增。

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