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南寶(4766)10、11月營收紛紛創下單月歷史新高、次高紀錄，表現亮眼，法人預期，12月雖受年底客戶期末盤點影響，營收會降溫，但整體第四季營收估仍可較前季低個位數成長，且毛利率在油價走弱下，可望較前季提升，本業獲利可望續成長。而觀察明年，受惠新、舊客戶訂單增溫下，法人預期，營收可望高個位數年增，毛利率則有機會回升至26~28%，帶動整體獲利動能往上。

南寶為特用化學品之專業製造廠商，產品線分為四大類，第一類為鞋用膠，主要客戶為Nike、Adidas等全球前十大運動鞋品牌商，在客戶之鞋膠佔有率達50%以上，目前佔營收比重約40~45%；第二類則為接著劑，應用面極廣，包含紡織用膠、衛材用膠、紙品加工、皮革接著等，佔營收比重35~30%；第三類為建材用膠，佔營收比重15~10%；第四類為塗料事業，在汽車配件烤漆市場，市佔率達8成，並應用於內牆、家具、牆壁等塗料領域，佔營收比重約15~10%。

南寶10月營收創歷史新高，11月營收續歷史次高，達14.46億、月減2.63%、年增7.71%，受惠既有產品成長，且新品光學膠(應用於面板貼合)、碳纖維複合材(應用於筆電機殼等產品)出貨增溫所帶動。而針對12月營收表現，法人預期，受客戶期末盤點影響，將個位數月減，但整體第四季營收估較前季低個位數成長，且毛利率受惠油價走弱，估回升至25~26%，亦較前季24.97%成長。而展望明年第一季，受到農曆春節長假影響，為傳統營運淡季，營收估將較第四季下滑。

公司主要原料為PU樹脂，受油價波動影響價格大，由於原物料佔成本比重達7-8成，公司表示，上半年受到強勢油價影響，獲利降溫，公司於5月起陸續跟客戶調漲產品價格，且第四季油價大幅走弱挹注獲利提升，而近期油價維持在60美元上下震盪，觀察明年，若油價持穩於70美元以下水準不再升高下，則毛利率可望回穩至26~28%左右水準。

而觀察明年營運動能，法人分析，明年(2019)進入奧運前一年備貨潮，以Nike對明年運動鞋銷售量展望樂觀，預估將有兩位數成長來看，南寶明年鞋用膠可望維持個位數成長，此外，新品碳纖維複合材明年放量，光學膠成長強勁，今年營收貢獻已達4~5千萬，預期明年量能可望倍增，預期公司明年整體營收可維持高個位數成長。

此外，雖中美貿易戰開打，且公司於中國大陸有4座廠房，但公司表示，實際從大陸廠出貨至美國的訂單有限，估目前受關稅影響之產品佔整體營收約2~3%，不過公司於東南亞布局完整，反而有機會受惠大陸轉單潮，挹注營運表現。

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