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捷敏-KY(6525)受惠功率半導體市場成長強勁，第三季營收創歷史單季新高，不過，法人認為第四季營收轉降，且12月受到客戶年底調降庫存影響，預估營收將較11月下滑，第四季營收將個位數季減，而明年第一季受農曆春節長假，工人返鄉潮影響，營收表現估將季減一成。不過，公司表示，第一季為傳統季節性因素降溫，對明年整體功率市場看法仍維持樂觀，尤其捷敏目前布局工業用、車用以及模組產品有成，認為明年營運續看成長。

捷敏-KY為全球前三大專業功率半導體封測廠。公司產品主要應用在消費性電子、PC應用、網路通訊、工業、車用電子產品等5大領域，2018年前三季產品終端應用比重，消費性、PC、通訊產品合計占比低於80%(去年占比83%)，工業用暨車用占比超過20%(去年佔比 17%)。主要工廠位於上海及合肥，今年陸續完成產能擴充，上海廠產能提升約10%；合肥廠產能提升約60%，因該廠專注於高電壓產品，客戶需花時間認證，預期效益將在明年第二季逐步發酵。

捷敏第三季營收來到9.03億元，創新單季歷史新高，毛利率達33.1%，大幅季增5.4個百分點，主要原因是產能利用率提升，且新員工效益及熟練度提升，營業利益為2.27億元，業外因合肥廠一次性退稅利益回沖，挹注1.2億元，使稅後淨利來到2.91億元，創單季歷史新高，大幅季增33%，EPS2.48元。

不過，公司9月起受到客戶晶圓片供應短缺，下單量下滑，使9、10、11月營收皆維持在2.8-2.9億元之間，較6、7、8月營收達3億元以上水準降溫，公司表示，12月因客戶歲末盤點，降低庫存等影響，對營收表現看法較保守。

法人預期，12月營收將轉月減，第四季營收估較第三季個位數下滑；而針對明年第一季，受農曆年長假影響，估1、2月營收將逐月走弱，第一季營收季減幅估約一成。

公司強調，對明年整體功率半導體市場看法仍維持樂觀不變，第一季雖因季節性因素營收將轉弱，但主要是產能無法支應，手上訂單看起來明年仍維持樂觀；而針對中美貿易戰影響，公司表示，由於目前布局工業用、車用以及模組產品有成，客戶對捷敏有一定的依賴度，雖有關稅影響，但客戶將同時調配海外各代工廠訂單，明年對捷敏的下單量仍看成長。

目前，工業用明(2019)年仍可望維持雙位數年增，車用則預計在2019年逐漸完成認證，公司認為，2019年車用佔營收比重預期仍在4%左右變化不大，但至2020年車用動能將明顯轉強，此外，模組產品單價、毛利率皆優於水準，在今年佔營收比重已達9%，明年可望穩定成長，佔比超過1成不是問題。

法人認為，明年貿易戰隱憂下，捷敏受惠功率半導體市場成長性佳，營收預估可維持高個位數成長，毛利率亦受惠產品組合持續優化，可望優於今年，認為明年整體獲利表現仍較今年成長。

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