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強新(5013)去年EPS續穩2元以上，今年擬恢復以配息為主，不致如去年有股本大幅膨脹的疑慮；強新受惠擴產效益與報價調漲，法人看好，Q1營收將可創同期新高，公司近年除持續提高車用、利基型產品應用，也持續擴充產能因應客戶需求成長，強新蘇州廠線材新產能將於Q2逐步開出，台灣廠則預計下半年開出線材新產能，至於大陸EP廠今年也可望啟動建廠規劃，規劃明年上半年完工，強新目前EP管訂單能見度仍佳。

強新主要產品為線材與EP(超潔淨拋光)管件，其中，台灣廠生產線材與EP管件，蘇州廠則以車用線材為主；強新台灣廠線材事業佔營收比重約5成、蘇州廠則佔近4成，至於EP管則佔約1成；而在毛利率方面，EP管高於平均毛利率許多，蘇州廠以車用線材為主，毛利率次之，至於台灣線材事業，隨著公司近年持續布局車用等高階產品，毛利率也逐步提升。

強新去年Q4隨著EP管營收比重拉升到15%、蘇州廠報價上揚，去年Q4毛利率來到14.72%，較去年Q3的10.9%大幅提升，不過因台灣廠線材漲價效益尚不顯，去年Q4毛利率仍難與去年Q1的16.75%媲美。

強新去年稅後淨利為2.97億元，與2016年的3.07億元差異不大，不過因股本由11.12億元膨脹2成至13.34億元，強新去年EPS為2.23元，則較2016年的2.76元衰退。

強新因有近4成的獲利來自大陸廠，公司斟酌目前現金水位，今年擬配發現金股利0.8元，今年將不發放股票股利，因此今年將不致有股本膨脹的議題。

觀看強新Q1營運，受惠於擴產效益顯現、加上報價上漲，強新前2月營收年增15.45%，有鑑於強新大陸廠與台灣廠線材訂單都滿，法人認為，強新3月營收也不會太差，強新Q1合併營收有機會改寫同期新高。

在毛利率表現方面，法人認為，強新Q1 EP管營收比重應將較去年Q4下滑，不過台灣廠報價已調漲上來，加上蘇州廠線材持續隨著行情上揚，預期強新Q1整體毛利率表現還是有機會持穩去年Q4，不過，因為目前報價漲幅還是未能追上成本，預期Q1毛利率仍較難達到去年Q1的水準。

整體來看，強新目前兩岸線材接單都滿，大陸廠因應車用線材需求成長，強新蘇州廠2座STC炖爐預計Q2投產，今年會逐步將月產能由9000噸提升至1萬噸，至於台灣廠新增的3座STC炖爐預計下半年到位，台灣廠線材月產能則規劃由1萬噸逐步提升至1.2萬噸。

受惠半導體產業強勁的擴產需求挹注，強新目前EP管訂單能見度佳，今年將會透過去瓶頸的方式，再稍微提升EP管產出量，而強新大陸EP管新廠則有機會於今年啟動建廠規劃，預計明年上半年完工，大陸EP管廠主要從事後段加工，屆時大陸訂單將可由台灣廠出半成品到大陸廠加工，就近服務當地市場。