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華紙(1905)由於8月歲修影響營收大，降至19.8億元，法人預期，9月營收則因歲修時間縮短，將回到7月營收規模，整體第3季營收將微幅季增，惟毛利率受到歲修有些壓力，本業將不比第2季佳；全年而言，華紙營收將因ASP優於去年而有年增雙位數的成績，毛利率則因首季受到天災而影響，因此獲利先拚穩去年。

華紙主要生產短纖紙漿與文化用紙，為國內第一大紙漿廠，以各產品線佔營收比重來看，紙漿佔10~15%，文化用紙佔40~45%、特殊紙35~40%、衛生紙約5%。產品毛利率部分，以特殊紙最高，其次為文化用紙，紙漿則受國際漿價波動變化較大。

華紙8月底至9月初為花蓮紙漿廠歲修時間，因此8月營收萎縮至19.8億元，月減8.96%、年減2.4%，法人說明，由於9月歲修時間不比8月多，因此整體營收規模有機會回到7月的營收水準，惟紙漿廠歲修，外購漿比重增加約1~2成，自用漿比重從6~7成降至5~6成。整體而言，第3季營收將微幅季增，惟毛利率因歲修而有些壓力，先看穩第2季，因此本業狀況將不比第2季佳。

第4季市況而言，公司表示，由於中美貿易戰影響，部分客戶的訂單狀況稍趨保守，旺季恐分散到明年第1季，因此目前第4季尚未有調整ASP的計畫。

據了解，第4季文紙訂單量將有季增2成的旺季水準，10、11月估營收將走揚，12月營收則受到歐美放假影響將月減，整體而言，第4季營收將有季增水準，毛利率也將擺脫歲修影響，將比第3季佳，本業也將為今年高點，加上業外盼有粗估1億元地震保險金入帳，整體獲利將為今年高點。

法人說明，9月華紙的一般紙與包裝用紙再調漲，事實上，年初至今，華紙的紙漿價格約年增20%，文紙ASP則年增10~15%，特紙ASP也陸續走揚，整體而言，為反應去年漿價飆漲的情態，已陸續回到過去毛利率區間。

對於漿價看法，華紙表示，目前漿價仍居高檔，第4季旺季看起來價格走揚幅度已經不大了，明年漿價則因今年各地天災過多，因此預期木片供給恐更吃緊，短纖價格仍有壓力。

展望全年，法人預估，華紙營收將因ASP調整而有年增雙位數的成績，毛利率則因首季受到天災而影響，可能不比去年水準，因此獲利先拚穩去年。

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