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遊戲廠商大宇資(6111)去年因中國遊戲書號暫審8個月導致遊戲上市受到影響，日前在書號審查大門重新開放後，大宇資今年在兩岸將有不少遊戲將上市，第一季將以網易研發的大作軒轅劍龍舞雲山》為主打，再加上處份北京軟星股份給中手遊的獲利將有機會於本季認列，以及今年三款經典IP的單機遊戲將上市，全年營收獲利可望再創新高。(圖為大宇資董事長涂俊光)

中美貿易戰自去年下半年開始開打之後，PCB業者均進入高度警戒觀察事態的發展，由於台廠不少PCB業者早年都已隨客戶進入大陸佈建生產基地，在台廠的西進以及中國本地業者的擴產下，中國也已是全球第一大的PCB生產地，故中美貿易的糾紛目前雖沒有直接針對PCB產品課稅，目前PCB產業並無受到直接影響，而是針對下游的組裝廠業者，造成客戶的觀望保守心態，但並未有實際因中美貿易而有成本上的增加。

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受惠高速傳輸的趨勢發展，嘉澤(3533)子公司嘉基(6715)去年營收年增1.13倍，法人預期，每股稅後盈餘將近5元，而在英特爾最快今年底新平台ICELAKE可望將Thunderbolt整合至CPU內下，將加速滲透介面增長，公司也將把在光電整合的優勢，擴大至企業端通訊傳輸應用，增加新的成長動能；法人預期，今年營收將年增二至三成，經營團隊也預期，5月將送出上市申請。

即便面對半導體市場目前客戶展望轉保守，但半導體矽晶圓大廠環球晶(6488)認為，環球晶與其它同業不同的是公司是以長約客戶為主，目前並無客戶未如約拉貨的情況，且今年上半年的價約價仍是較去年下半年成長，第一季目前全廠區滿載生產，對第一季並不悲觀，客戶的存貨也算健康，惟因大環境的不確定性高故保守先調節，今年在合約價格持續走升下，今年獲利力拼再創新高。

5G手機預計將在今年起陸續問世，像是三星、華為等，各家晶片廠也預計在今年出貨，這也讓外界對於手機晶片的發展方向與各大家在5G晶片布局引起討論，除了高通、Intel、華為，聯發科(2454)的Helio M70也參賽，盼在5G起飛年能夠宣示技術，也為5G手機市場點燃戰火。

網版印刷廠政伸(8481)主要產品為各式轉寫貼標，主要應用在自行車與運動用品上，以目前營收比重來看，自行車相關產品(包含整車、零件等)約佔76%、其他運動用品與電子產品(包含高爾夫球頭、曲棍球桿、球棒、滑鼠與各類電子設備等)約佔21%、其他類約佔3%。巨大(9921)與美利達(9914)則佔政伸營收約2~3成。政伸全球自行車市佔率約在1成左右。

復盛應用(6670)因貿易戰影響，客戶持觀望態度，致今(2019)年第1季下單狀況較為保守，法人則預期，單季營收與2018年同期相比，可能持平或小降，至於毛利率估呈年增，獲利則較2018年同期微增，另外公司則對後續急單挹注有信心，主要係高爾夫球產業受經濟層面影響較小。

矽創(8016)去(2018)年光感測晶片(P-Sensor)切入新客戶貢獻下，全年營收年增9.5%，而獲利應可在產品組合轉佳下，優於2017年表現。展望2019年，公司目標營收年增1成，並看好Sensor類產品持續為營運注入動能，同時冀TDDI產品盡快放量，至於工控應用2018年下半年已受貿易戰影響拉貨力道，2019年仍須觀察後續需求變化。

12月營收公告，年底重電工程多認列，當中亞力電機(1514)、士電(1503)皆創下歷年新高水準，亞通(6179)也創下近20個月的高點。家電產業方面，也有微幅回溫的力道。造紙業則受到貿易戰影響拉貨力道，營收表現淡。大豐電(6184)則因為寬頻用戶滲透率增，營收表現續創歷年高點。

鉅明(8928)去年12月營收跳高到3.49億元，較上月有倍增表現，年增更是超過8成，創歷年高點，法人預期，第4季毛利率將較上季走揚，獲利表現也可優於同期水準。去年全年而言，營收18.71億元，年減3.73%，法人表示，營收表現仍受到客戶銷售量影響，獲利表現則因營收規模降，加上淡旺季明顯，拖累整體毛利率估不如前年，本業表現有壓，但因業外有匯兌利益挹注下，整體獲利表現可略優於前年成績。今年而言，法人認為，今年在鉅明與客戶協調下，淡旺季應較為分散，盼能使生產流程、人員等能夠較為順暢，以及其他五金類產品的持續拓展，盼淡季仍能不再拖累整獲利表現。

12月營收出爐，散熱族群多陸續進入淡季，多有月減表現，當中動力-KY(6591)表現不如預期，營收月減超過1成以上，並為去年單月新低水準。至於在高爾夫球產業方面，多喜迎旺季，當中鉅明(8928) 訂單狀況佳，創下歷年新高水準。自行車產業則進入產業淡季，但美利達(9914)陸續擺脫電動模組缺料使營收表現轉強。冰上曲棍球製造廠波力-KY(8467)則表現不如預期，營收創下歷年新低水準。軟體產業方面則兩樣情，緯軟(4953)營收續創高，在族群當中最為突出。安控產業方面，12月營收則多出貨穩定，多與上月持平或微幅小降，當中欣普羅(6560)表現較為強勁。

IC設計產業12月營收多為淡季表現，加上貿易戰不確定因素仍在，因此像是手機、NB等相關供應鏈多雜音，惟當中晶心科(6533)、晶相光(3530)創下歷年新高水準。反之，也有表現相對低檔的廠商，像是射頻IC廠立積(4968)、CMOS廠原相(3227)、電源管理廠虹冠電(3257)等創下20個月以來低點水準，而鈺創(5351)則再創歷史低點。

緯創軟體(4953)去(2018)年全年營收39.53億元，年增逾4成，創歷史新高，法人表示，緯軟2018年毛利率可望走高，同時獲利將明顯優於2017年。至於2019年營運展望，公司認為，在中國地區成長力道強勁下，營運有信心再成長，不過法人則提醒，因2018年基期高，加上中國地區佔比已呈逐漸提高態勢、恐壓抑毛利率表現空間，輔以人員增加所衍生的費用，都是影響獲利成長幅度表現的關鍵。

杰力(5299)去年全年營收達14.67億元，年增44.08%，創下歷年新高水準，合乎法人預期，至於在毛利率方面，法人表示，預期第4季也將維持，獲利表現應與上季差異不大，整體而言，全年獲利將為歷年新高成績。展望今年首季，杰力營收表現將因工作天數下降，以及貿易戰雜音多，因此營收表現可能來到今年低點水準，與上季相比也應為幅季減，但獲利估將略優去年同期水準。法人提醒，下半年8吋產能漸開後，MOSFET廠商ASP仍有隱憂，因此毛利率表現可能在下半年有些壓力，後續應持續觀察市場供需與ASP的變化。

射頻IC廠立積(4968)上(12)月營收公布，來到1.8億元，月減12.62%，營運仍有壓力，去年全年累積營收為26.5億元，年減0.6%，主要受到中國標案開標時程與拉貨疲弱，加上斐訊案影響，毛利率表現則受年初舊版LTE產品拖累，本業獲利狀況不如上年水準，但業外則無干擾，整體獲利表現優於上年成績。展望今年，公司表示，中國標案盼回溫，歐美市場則表現穩定成長，歐美品牌滲透率盼持續增，加上802.11ax新品的加入下，今年目標營運成長。

安控設備製造廠彩富(5489)去年底有接觸到新客戶，持續送樣產品中，因此今年看好該產品線將有不錯的成長力道，新客戶最快將於第2季開始貢獻，第3季則進大量，加上舊客戶有機會改採高階PTZ產品，整體而言，營收有機會優於去年表現。

松翰(5471)2018年受到玩具反斗城倒閉影響頗深，客戶拉貨多顯疲態，加上貿易戰影響客戶下單趨於保守，因此法人預估，全年營收表現將不如2017年水準，不過，松翰產品也陸續轉往高階領域推廣，產品組合轉佳，加上業外處分的挹注下，獲利表現應略優於2017年。展望2019年，松翰表示，目前1、2月仍不明朗，同時貿易戰情勢仍不明朗，但營運仍會以維持成長為目標。

超眾(6230)主要產品為散熱模組，包含熱管、散熱板、散熱片等，而從應用面來看，PC約占營收45~46%、其次為伺服器約29~30%、網通約14~15%、手機約4~5%、其他類產品約5~4%。

明揚(8420)2018年10、11月累積營收2.98億元，法人預期，第4季營收將挑戰歷史新高水準，獲利也可望挑戰該年高點成績；全年而言，明揚受到客戶群市佔率增，整體接單狀況佳，全年營收將年增雙位數，獲利將優於2017年。至於2019年，公司表示，對目前掌握的訂單狀況有信心，營收獲利可看正向。而第1季營運狀況方面，法人表示，明揚第1季仍受到工作天數較少，因此將為淡季表現，營收將季減1成，但擺脫消光漆產品的良率問題，因此獲利將優於去年同期。

波力-KY(8467)2018年前11個月營收為14.25億元，年減1.49%，法人預估，12月營收將不比11月佳，主要受到客戶拉貨時程部分遞延到1月所致，因此全年營收力拼與2017年持平或小幅下滑，毛利率表現可因產品組合佳而較2017年微增，整體獲利狀況可優於2017年表現。對於今年營運，公司有信心能夠隨著冰上曲棍球市場的穩定成長態勢下，營收將目標成長3~5%，也盼在持續投入羽毛球拍的行銷活動後，能夠增加品牌知名度與市場銷量，至於在汽車輪圈方面，則在下半年才會對訂單較為明朗，端看第3方認證的結果而定，盼為營運注動能。

網通設備大廠神準（3558）去年下半年受到中美貿易戰影響，部分客戶調整拉貨時點、先拉中國大陸供應鏈的貨，導致以台灣生產基地為主的神準訂單遞延。不過，神準董事長蔡文河表示，遞延的訂單只是往後延，預期今年第二季訂單應該就會回流，包含有線產品及無線產品都會上來，希望今年恢復成長。

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光碟片廠商中環(2323)去年在光碟片供給減少價格反彈下，毛利率已回到正數，本業的虧損也已縮小，今年中環看好傳統光碟片的需求將止跌回穩，而因供給減少中環在全球市占率已逾5成，今年光碟片本業將力拼獲利，檔案光碟今年占營收比重可達5-10%，明年將會大幅成長。(圖為中環董事長翁明顯)

印刷電路板廠商博智(8155)去年營運在第三季反轉向下，去年第四季進一步衰退，但整體來說2018年獲利仍佳，配息能力強，推升潛在殖利率水準高，但今年目前景氣仍未回溫，能見度僅2-3週的水準，整體景氣要待農曆年後再觀察，公司今年仍持續佈局高階以及高層板產品，並投資厚板製程，待景氣回升以利接單。

光學零件大廠亞洲光學（3019）去年每股盈餘3.8元創下近10年新高。展望2019年，公司仍將持續發揮玻璃鏡片技術優勢、全力推廣G+P高階變焦鏡頭，並且進一步擴大緬甸生產基地規模，同時也將以動脈脈波檢測儀持續拓展醫材產業、開發更具性價比的掃地機器人感測模組，至於瞄準器、雷射測距儀等其他產品表現估計也將保持穩定。

受到筆電CPU缺貨影響，機構件廠商濱川(1569)去年營運陷入近年低潮，僅有12月在客戶新機出貨嚴重落後下的回補需求帶動，法人預期，去年每股稅後盈餘將低於1元，但因去年基期降低，美系筆電客戶新機的機殼需求仍在，待第二季CPU缺貨有解後，營收將較可完整反映實質需求，營運可望重回兩位數成長。

宇峻(3546)去年獲利維持高檔，展望第一季，宇峻即將於今日1月21日推出自研大作《伊蘇》，該遊戲為二次元IP知名度高的遊戲，宇峻表示，今年上半年預計推出5款遊戲，特別看重日本二次元遊戲市場，另外，中國書號開放，也有利於宇峻自家遊戲在陸可順利上市。

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低調併購連鎖的博登藥局，法人預期，大樹(6469)今年底全台加盟店數將一舉突破200家，經營團隊上櫃前設定的目標提前達陣；而加盟店不僅是量的增加，未來大樹與博登將呈雙品牌並進，博登會聚焦在社區藥局，並與新跨足的網路藥局進行線上線下(O2O)的創新模式，公司營運逐步從量變產生質變。

印刷電路板廠商金像電(2368)第一季因工作天數減少，客戶展望保守，目前稼動率約維持7-8成水準，整體營運應與去年同期持平，但本季仍有淡季虧損的壓力，展望今年度，去年已獲利的蘇州廠今年盼獲利水準能提升，而主要虧損的常熟廠，則盼能再壓低NB產品比重，能多接中低階網通以及伺服器產品以及少量的汽車板，盼整體獲利水準能較去年再提升。

連接元件廠商詠昇(6418)預計將於2月中下旬掛牌上櫃，公司過去已是韓系大廠TV零件的主要供應商，今年在該客戶QLED新機拉貨、Type C成長起飛與工控交貨從純線材延伸至類模組，是今年主要成長動能；法人預期，今年營收可望重回成長軌道，現金殖利率也將維持一定水準。

無線充電板AirPower傳將進入量產階段，市場預期，具備無線充電的AirPods 2未來將配合AirPower同步上市，AirPods充電盒零件供應商新日興(3376)可望受惠，Airpods 2016年問世加速真無線藍牙耳機(TWS)市場成長，預期非蘋陣營也將跟進，尤其陸系品牌廠發展積極，而下半年隨低功耗藍牙晶片推出，非蘋TWS設計與外觀可更輕薄美觀，需求可望進一步放大，微型鋰電池廠興能高(6558)、聲學元件廠美律(2439)也可望受惠。

無塵室工程廠商亦有好成績，受惠於半導體產業建廠仍積極，漢唐(2404)12月營收達到29.02億元，再度改寫歷史新高，年增率更達到3.19倍，2018年營收181.28億元，優預期，改寫歷史新高紀錄。

汽車產業在中美貿易干擾下，2018年第4季旺季不旺，40多家上市櫃汽車零組件廠商中，有高達6、7成廠商12月營收出現年減，僅英利-KY(2239)和永新-KY(4557)分別在客戶訂單走高、以及原物料供應回穩下，營收改寫新高；而江申(1525)受惠台灣環保六期政策即將上路，消費端拉貨旺，營收次高；豐祥-KY(5288)則在美國休閒車廠轉單越南下，營收亦為次高。

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受到中美貿易戰持續干擾，又有年底盤點因素，再加上價格自第3季起鬆動，被動元件廠商2018年12月營收普遍持續下滑，指標大廠國巨(2327)、華新科(2492)繳出第四個月衰退成績單，與9月份的高峰相比，營收僅4成多，但與前一年度同期相比仍維持成長；但也有高達三分之二比例的被動元件廠，12月營收已出現年減。而12月營收表現較突出的僅有凱美(5317)和智寶(2375)，由於11月底合併帛漢，使營收逆勢衝高，雙雙寫下新高。

系統整合大廠敦陽科(2480)2018年合併營收突破46億元創高，而在加值服務與自行研發軟體銷售比重提升下，敦陽科去年平均毛利率達29~30%，較2017年的26.56%明顯提升，敦陽科去年前3季EPS 2.66元就已超越2017年全年的2.56元，法人推估，敦陽科2018年EPS將可突破4元，而以公司平均配息率逾90%估算，隱含殖利率逾8%；展望今年，敦陽科去年成長動能來自中國半導體廠建置，在金融業法遵、資安、反洗錢也看到不錯機會，公司由於客戶產業分散，且大廠客戶不少，目前接單還沒有看到貿易戰影響。

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電商品牌龍頭富邦媒(8454)2018年全年營收達26.4%，網購營收也創下新高表現，展望今年度，富邦媒董事長林啟峰(見圖)表現，今年大環境不佳，但也因為競爭對手面臨不同的困境，故今年同業間的削價競爭可望放緩，富邦媒今年本身仍會向上成長，持續佈局品牌以及加強物流，今年成長幅度將不亞於去年表現。

官司訴訟底定，市場預期葡萄王(1707)今年營運動能將轉強，除上海葡萄王可望維持近年的高度成長外，台灣葡萄王與葡眾也因行銷資源聚焦與產品應用面質量同步提升，有機會同步成長，加上今年不再有IFRS的影響，全年營收重回兩位數成長可期，獲利挑戰再創高峰。

印刷電路板廠商泰鼎-KY(4927)2018年第四季營收創下歷史次高的成績，展望今年第一季，目前看來訂單仍算樂觀，再加上工廠良率已穩定，第一季營運表現可望與上季持平，而在中美貿易戰紛擾下，生產基地位於泰國的泰鼎-KY自上季起詢單的客戶也有增加的現象，今年在優惠產品結構以及成本看跌下，獲利可望進一步提升。

IC通路商方面，僅尚立(3360)12月營收創逾20個月以來高，表現強勁，主要受惠華為智慧型手機出貨表現佳，使CIS拉貨動能續強；不過，多數通路商表現轉弱，方土昶(6265)營收創單月歷史新低，安馳(3528)年底拉貨趨緩，營收創逾20個月以來新低，全達(8068)、擎亞(8096)等亦受客戶拉貨降溫，營收創逾20個月以來低點，此外，全科(3209)、亞矽(6113)、益登(3048)、文曄(3036)等，12月營收月減幅皆達2~3成。

在中美貿易戰干擾，且蘋果新機銷售疲弱，從12月營收來看，半導體營運普遍偏弱，台積電(2330)營收月減9%、漢磊(3707)降幅亦達14%；封測廠除京元電子(2449)、易華電(6552)在併購以及新品放量等挹注下，營收續創新高外，在蘋果光降溫下，精材(3374)、訊芯-KY(6451)、精測(6510)、同欣電(6271)、界霖(5285)等，營收月減幅皆逾1成，表現不如市場預期。不過，IPC廠受惠貿易戰轉單挹注以及新專案放量，安勤(3479)、鴻翊(3521)、其陽(3564)、樺漢(6414)、維田(6570)、伍豐(8076)等12月營收皆創下單月歷史新高，營收表現吸睛。

紡織產業方面，得力(1464)受惠越南廠產能續開出，帶動營收逐月往上，續創新高；耀億(4430)亦在IKEA拉貨動能續強下，12月營收亦創單月歷史新高。此外，產業面觀察，成衣廠營運亮眼，聚陽營收月增39%、年增21%，營運表現強勁，儒鴻營收續高檔，月增11%、年增7%，廣越受惠併購新廠挹注，雖入淡季，營收仍月增5%、年增20%；惟光隆(8916)因淡季營收降溫、月減幅達3成。