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劍麟汽車安全件訂單強勁，今年續扮成長動能

2017-01-13林詩茵

劍麟汽車零組件產品(照片取自劍麟官網)

安全氣囊組件廠商劍麟(2228)去(2016)年12月營收回升，達到3.92億元，回到相對高檔水位，月增17.02%、年增9.73%，而第4季營收10.87億元，季減4.82%、年增8.37%。劍麟表示，第4季展示架不太旺，但汽車客戶需求強勁，推升單季營收仍年增逾8%，持續看好汽車相關訂單為今年成長動能；而展示架去年訂單雖衰退，但公司去年底已正式將營運觸角擴大至北美，已小量出貨北美門市據點，盼助今年接單重回成長。

劍麟為安全氣囊零組件和展示架製造廠，去年營收佔比分別為73%和27%，其中，展示架佔比原本達到3成，而去年度則因客戶展店速度放慢，訂單需求放緩，致相關訂單較前年衰退，營收佔比也下降。

不過，劍麟汽車安全氣囊組件客戶為全球前三大一階(Tier 1)安全系統供應商，包括Autoliv、TRW、TAKATA，三大客戶的營收佔比分別約3成、2成、2成左右，由於全球汽車產業對安全件的要求提升，三大客戶訂單持續成長，也推升劍麟去年相關營收成長2成，為去年度營運成長動能；劍麟去年營收44.57億元，年增12.83%。

劍麟進一步說，去年營收的動能以預縮式安全帶零組件成長最大，相關營收佔汽車零組件的比重達5成，已是主要的出貨產品，而傳統的安全氣囊組件則佔比剩3、4成，而另9%為轉向系統(EPS)零組件。

對今年展望，劍麟表示，今年度由於汽車安全氣囊組件受惠在產業趨勢仍成長，車廠和消費者對安全重視程度越來越高，單一車款搭載的安全組件使用量越來越大，也越來越高階，仍將帶動相關訂單維持成長態勢，而預料預縮式安全帶精密導管受惠於每車安全配備規格滲透率提升明顯，仍將是成長動能最強的產品，並有利公司的毛利率表現。

雖然外界關注高田(TAKATA)擬出售股權，是否影響劍麟的訂單。對此，劍麟表示對相關消息無所悉，但由於公司產品主要透過Tier 1廠商出給OE品牌車廠，單一車款的安全系統在新車款設計時即已確定，不會隨時更換品項和供應商，因此相關訂單穩定，今年看法維持正向。

劍麟並強調，因應客戶需求，公司每年也都會推出新的安全組件產品，並為新的成長動能，整體來看，今年汽車產品的訂單能優於去年。

至於展示架去年需求較緩，今年的展望亦不明確，但公司去年起針對歐洲、亞洲以外的區域展開佈局，去年底並已順利開始出貨服飾品牌客戶的北美據點，在市場拓展下，公司對今年相關單仍有期待。

法人則估，劍麟去年營收44.57億元符合預期，全年EPS將在8.8~9元左右，優於前年度的8.55元；今年度在汽車安全組件訂單維持增長下，營收仍有機會再增1成，估至48~50億元，EPS則有機會上看10元，首次挑戰一個股本。