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鑽全Q2毛利率有提升空間,Q3可望迎旺季
2017-05-23鄭 盈芷
圖片來源:截自鑽全網站
受到5.5億元匯損衝擊,鑽全(1527)Q1每股虧損2.08元,不過隨著提列呆滯庫存金額收斂,鑽全Q1毛利率已較去年Q4回升,法人認為,鑽全Q2毛利率仍有改善的空間,而鑽全去年Q2營收明顯衝高,今年則可望回歸正常循環,以此推估,鑽全Q2營收估將呈年減表現,而今年營收高點則可望落在Q3。
鑽全產品包括氣動釘槍、車用氣動工具,以及鋁鎂合金壓鑄件;在全球釘槍市佔率達2~3成,為全球最大釘槍代工廠,客戶包括Stanley B&D、SENCO、Makita、Hitachi等國際大廠,以及Home Depot等零售通路客戶;至於車用氣動工具產品則以氣動板手為主,主打售後維修市場,客戶包括Ingersoll-Rand、Chicago Pneumatic等歐美大廠,近年也陸續打入日廠供應鏈。
鑽全Q1合併營收為9.94億元,較去年同期的9.7億元小增;不過公司考量近年營運規模持續擴大、加上零售通路客戶比重提升,去年Q4起改採較嚴格的庫存評價方式,導致去年Q4毛利率降至25.34%,而公司今年Q1仍持續提列呆滯庫存,但金額已較去年Q4收斂,鑽全Q1毛利率為28.23%,較去年Q4回升,但遜於去年同期的32.58%。
在業外部分,鑽全因帳上有逾2億元的美金資產需要每季評價,受台幣大幅升值影響,鑽全Q1匯損達5.5億元,導致鑽全Q1每股虧損達2.08元,創下掛牌以來新低。
觀看鑽全Q2營運,受工作天數影響,以及客戶出貨調整,鑽全4月合併營收為3億元,月減16.56%,年減16%,法人認為,鑽全5、6月合併營收估可較4月回升,營運將逐漸步出谷底,不過,鑽全去年受惠新客戶與新產品較集中挹注在Q2,導致去年Q2合併營收明顯創高,但今年營運走勢則估將回歸正常,以此看來,鑽全今年Q2合併營收恐難較去年同期增長。
在獲利表現方面,法人則認為,鑽全去年Q4與今年Q1已認列大筆呆滯庫存,預期今年Q2呆滯庫存金額將可收斂,以此推估,鑽全Q2毛利率還有較Q1提升的空間,而若台幣不持續走升,鑽全Q2匯損金額也可大幅減少,有助於獲利回升。
展望Q3,隨著傳統旺季來臨,加上釘槍仍持續有新客戶與新產品加入,法人認為,鑽全Q3營收將可較Q2轉旺。
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