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自行車鏈條大廠桂盟(5306)第1季在併購效益持續顯現，且歐洲自行車補修市場正處旺季，帶動單季營收年增達2成，雖毛利率小幅下滑，但稅後淨利仍成長近2成，EPS 2.45元，優於去年同期的2.06元。桂盟董事長吳盈進(見附圖右)表示，第1季將是今年的最低點，第2季仍有合併效應，公司近年深耕的超高階(Super High End)自行車市場，亦持續成長，而第3季汽車將有新車款、新客戶加入，可持續推升營收表現，全年營運展望較去年更佳。

桂盟去年7月完成集團的整併案，將汽車正時系統、以及車庫門開門機業務，正式收購納入桂盟營運中，也使桂盟營運自2012年整併以來，一路維持成長。雖今年將不再有內部整併發生，但公司透過擴大業務佈局，對今年的營運看法仍樂觀。

桂盟今年第1季營收13.47億元，年增20.16%，毛利率43%，則小幅年減2.71%，營業淨利3.74億元，年增11.64%，營益率27.74%，略低於去年同期的29.92%，而稅後前盈餘3.56億元，年增18.27%，稅後淨利2.94億元，年增18.55%，EPS 2.45元，優於去年同期的2.06元。

桂盟協理陳泳仁(見附圖左)說明，第1季營收除去年的合併效應外，公司在歐洲的自行車補修市場也正在高速成長階段，尤其第1季又逢傳統旺季，成為第1季的營運動能。此外，超高階自行車的訂單也持穩成長，而共享單車雖經歷市場整合，訂單量下滑，但預估單價會較去年大幅上升。

據桂盟統計，今年第1季歐洲補修市場的營收佔比為18.1%，較去年全年的13.2%持續攀升；超高階自行車佔比第1季為13.5%，與去年全年的13.7%相當；至於共享單車，去年全年為9.2%，今年第1季則降至7.6%。而整體自行車的營收佔比為75%，機車和汽車相關另合計佔25%。

桂盟去年7月完成汽車部份的整併，在去年上半年基期相對較低的情況下，今年第2季營收仍將有合併效應。吳盈進表示，全年超高階自行車、高端電動自行車，以及自行車補修市場等訂單，將扮演動能。

他進一步指出，補修市場的毛利率較新車為佳，過去桂盟佈局補修市場是在台灣透過經銷商，銷售至歐洲，但為了深耕市場，公司已在歐洲擁有據點，並擁有50個批發商，往下還有幾百個經銷商，在地化服務；而桂盟主要佈局的地區在西歐，在那裏仍有很大成長空間。

至於電動自行車，吳盈進表示，由於E-Bike擁有馬達、扭力變大，過去廠商使用的鏈條以皮帶為主，桂盟發展出金屬的鏈條，強化了效果，對客戶來說，是對的產品、使用效能也高，未來也有很大成長空間。

而外界關注的中國大陸共享單車需求，他也說明，中國共享單車在激烈的競爭後，留下五大廠商，過去大家使用便宜的產品來應戰，如今則考量耐用性，廠商已決定今年採購較高單價、較高階的產品，因此雖然共享單車預期訂單數量會減少，但訂單單價卻有機會較去年倍增。

桂盟對下半年汽車市場也樂觀，吳盈進透露，目前公司往來的客戶是中國合資品牌廠，有交車廠、也交Tier 1，今年第3季會有新客戶、也會有既有客戶的新車款加入，成長動能可期。

法人則估，桂盟第2季營收有望略優首季，第3、4季逐季再升，全年營收應可維持1成以上的成長，EPS也有望再向上，營收、獲利將持續改寫歷史新高紀錄。