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健鼎Q3營收增5-10%；陸工資以及人民幣漲略有影響

2017-07-21萬 惠雯

印刷電路板廠商健鼎(3044)財務穩健，再加上獲利以及配息穩定成長，一向獲外資青睞，隨著即將進入傳統旺季，健鼎第三季營收估季增5-10%，稼動率提升有助毛利率，而負面因素則包括人民幣上漲以及大陸7月起基本工薪調漲的衝擊，則為需要再進一步觀察的因素。

在產品面部分，健鼎第一季PC相關占比重降至24.6%(DRAM模組、硬碟和NB等)、HDI占比18.7%、TFT光電板占16.8%、汽車板占比重21.4%、Server/網通占15%、其它類占比重3.5%。以今年來看，健鼎看好汽車板以及HDI的表現。

展望第三季，傳統進入旺季，包括HDI等終端手機市場開始推升需求，而健鼎主攻中系以及韓系的手機，開始進入新機上市期，另外，健鼎也是美系品牌大廠的供應鏈，除了手機外，美系廠其它產品，健鼎都有部分供應其印刷電路板產品。法人估，健鼎第三季營收季增5-10%。

而在毛利率的部分，健鼎第二季營收季增3.41%，由於稼動率升，以及原物料的上漲壓力減緩，第二季毛利率可望較前季的17.22%提升；展望第三季，稼動率可望升至9成的水準，則有利毛利率提升，但另一方面，人民幣上漲以及自7/1起，健鼎無錫廠的工薪調漲，則為第三季獲利的負面因素。

以新產能的部分，健鼎目前擴產都是以湖北仙桃廠為主，原先規劃，今年是增加20-40萬呎/月，擴充多層板的硬板，但目前公司擬一次擴充60萬呎，迎訂單需求，明年新增產能也以60萬呎為規劃。

健鼎表現一路被外資看好，近期股價目標價更被外資上看百元水準，除了公司財務穩健，每年固定配息，有一定的股東報酬率外，帳上擁上百億的現金在手，現金充沛，財務健全也是原因之一。