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外資續放冷箭，VR恐成宏達電另一項沉重包袱

2017年08月15日 12:34 

【時報記者王逸芯台北報導】

又有最新外資針對宏達電出具研究報告，亞系外資直言，原先看好的反轉利器-VR(虛擬實境)在市場蓬勃程度不如預期下，恐成為宏達電(2498)在智慧型手機業務後的另外一項負擔，將宏達電目標價下修至35元，評等降至「賣出」，歐系外資也將今年每股虧損由原先預估的4.6元擴大為每股虧損5.2元，同時預估明後年仍將是虧損局面。

亞系外資表示，宏達電的智慧型手機業務被視為一個長年損失部分，儘管先前看好HTC Vive可以幫助宏達電在2018年轉盈，但現在看來，HTC Vive似乎可能成為另一個負擔，外資進一步說，VR需求的起飛已經比預期的要慢，但宏達電需要加大營銷和研發投入，建立一個可以與全球巨頭包括Google、Facebook和索尼相匹配的生態系統，這可能是一場艱苦的戰鬥。

亞系外資也說，除台灣本地市場外，宏達電在主要市場的高端手機銷量持續下滑，且宏達電沒有公佈HTC Vive的出貨量，目前市場上VR儘管已推出逾一年，但明顯得需求突破還沒有發生。外資也說，儘管同意Google Pixel ODM是一個不斷增長的業務，儘管目前宏達電是Google的唯一ODM合作夥伴，但從長遠來看，Google可能會使採購多樣化，韓國LG恐在2018年從宏達電中獲取一些Pixel的ODM份額，這也將對宏達電帶來影響，調降宏達電今年至後年每股盈餘預估，分別從原先預估的-5.4元、-4.1元及-2.9元降至-8.4元、-5.3元及-5元，目標價下修至35元，評等降至「賣出」。

歐系外資也說，假設HTC U11全面貢獻和Pixel 2的潛在貢獻，預估宏達電第三季營收可望季增2成，有鑑於HTC繼續努力精簡其智能手機產品組合，庫存減少將對下半年盈利產生負面影響，經營虧損應縮小，只是似乎重組過程的時間要比預期的長，這可能導致延期，因此，歐系外資將今年每股虧損由原先預估的4.6元擴大為每股虧損5.2元，同時預估明後年仍將是虧損局面，明、後年每股盈餘分別為-5.03元及-2.14元。

(時報資訊)