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旺季+新品效益，聯強下半年營收看逐季增

2017-08-20張 以忠

聯強(2347)今(2017)年第2季營收達804.46億元、年減3.76%，毛利率年增0.17個百分點，營業利益年增0.30%，受惠匯率走穩、有匯兌利益挹注，加上轉投資事業獲利成長，稅後淨利13.26億元、年增18.39%，EPS為0.80元，優於市場預期；展望後市，下半年步入傳統旺季，預期第3季將有旺季水準，營收可較前季走升，由於今年新產品包括美系遊戲機、各大品牌手機較集中在第3季底至第4季推出，預期第4季在新品效益帶動下，營收將攀今年高峰。

聯強為國際3C通路商，目前在亞太地區市佔率第一，今年上半年產品營收結構為資訊產品佔56%(NB、桌機、主板等)、通訊產品佔6%(手機)、IC元件佔28%(面板、DRAM、WIFI模組、NB零件等)、消費性電子(平板、遊戲機)10%。

聯強今年第2季營收達804.46億元、年減3.76%，毛利率3.54%、年增0.17個百分點，營業利益8.65億元、年增0.30%，受惠匯率走穩、有匯兌利益挹注，加上轉投資事業獲利成長，稅後淨利13.26億元、年增18.39%，EPS為0.80元，優於市場預期。

聯強今年上半年營收達1569.84億元、年減2.56%，主因消費市場較淡，可能是基於對下半年新品的期待而出現觀望心理，且受台幣升值影響，也使得營收表現受到壓抑，營業利益19.52億元、年減0.64%，業外因轉投資事業包括美國Synnex、印度資訊通路商Redington以及泰國轉投資公司獲利持續成長，加上匯兌表現較去年同期改善，稅後淨利達24.67億元、年增5.96%，EPS達1.48元。

展望後市，法人表示，下半年步入傳統旺季，預期第3季將有旺季水準，營收可較前季走升，由於今年新產品包括美系遊戲機、各大品牌手機較集中在第3季底至第4季推出，預期第4季在新品效益帶動下，營收將攀今年高峰。

全年來看，法人表示，今年聯強營收估持平上下，由於高階產品出貨比重提升(高階VGA、電競相關)，毛利率有機會優於去年，業外因轉投資事業獲利持續成長，加上人民幣匯率走穩，整體業外表現可優於去年，獲利亦可望較去年回升。

另方面，聯強今年配發現金1元，配發率僅34%，低於市場預期，主因去年匯率波動提列特別盈餘公積27億，因而影響配發表現，不過若未來匯率回穩、匯兌表現持續改善，則有機會恢復過往高配發率水準。