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技嘉Q4顯卡出貨估修正、主板出貨看持平

2017-10-30張 以忠

技嘉(2376)今(2017)年第3季營收達170.62億元，季增22.19%、年增14.66%，創單季歷史新高，主因挖礦熱潮帶動顯示卡出貨升溫，法人預期，第3季在營收規模提升下，單季獲利可優於去年同期、達今年高峰，展望第4季，雖有lntel新平台產品推出，惟主機板旺季已過，新品能否刺激出貨表現提升還需要觀察，單季出貨量暫估季持平，顯示卡則預期挖礦熱潮高峰已過，第4季出貨量估較前季修正。

技嘉為主機板大廠，目前產品營收結構為主機板佔4成，顯示卡約佔4成、伺服器代工約15-20%、其餘為其他(含NB)；主機板出貨地區以中國為主，約佔5成以內、歐洲約2成，其餘為亞太等地區。

技嘉今年上半年營收達272.93億元、年增8.68%，主因伺服器有專案開始出貨，加上顯示卡需求提升所帶動，而因毛利率較佳的主機板出貨佔比下降，使毛利率達15.02%、年減3.11個百分點，營業利益為6.82億元、年減26.38%，稅後淨利8.38億元、年減13.42%，EPS為1.33元。

技嘉今年第3季營收達170.62億元，季增22.19%、年增14.66%，創單季歷史新高，其中，主機板出貨呈年衰退、且旺季不旺，主因Kabylake平台與前一代相容性高，未帶動市場需求提升，惟在挖礦熱潮帶動下，顯示卡出貨則明顯升溫，法人預期，第3季在營收規模提升下，單季獲利可優於去年同期、達今年高峰。

展望第4季，法人表示，雖有lntel新平台Coffee Lake產品推出，惟主機板旺季已過，新品能否刺激出貨表現提升還需要觀察，單季出貨量暫估季持平，顯示卡則預期挖礦熱潮高峰已過，第4季出貨量估較前季修正，伺服器方面，依目前能見度，出貨表現有機會較前季回溫，惟因近期包括SSD、DRAM價格上揚，也有可能導致客戶拉貨轉趨保守，因此整體出貨情況還需要再觀察。

法人表示，技嘉今年因Kabylake平台未帶動主機板拉貨需求，全年主機板出貨估低於去年，所幸顯示卡以及伺服器出貨成長帶動下，有望補足主機板的衰退，全年營收估優於去年，獲利則力保不亞於去年表現。