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穩懋Q4淡季看成長；明年資本支出規模看增

2017-11-01張 以忠

穩懋(3105)公告今(2017)年第3季自結數，營收達44.04億元，季增15%、年增24%，稅後淨利11.64億元，季增60%、年增16%，EPS為2.93元，營收、獲利雙創歷史新高，公司表示，預期在VCSEL放量帶動下，第4季淡季營收有望季增low teens(+11-13%)，毛利率看持穩前季表現，明年而言，公司因應市場需求成長，預期資本支出規模將大於今年，主要用於產能的布建；法人表示，預期手機導入3D感測功能為趨勢，美系手機客戶也將擴大採用VCSEL，預期將對穩懋帶來營收挹注。

穩懋成立於1999年，為砷化鎵晶圓代工廠，主要製造HBT以及pHEMT製程之晶片為主，應用於手機以及WIFI用功率放大器(PA)、高功率基地台以及射頻切換器(RF Switch)等；公司並於近年切入VCSEL領域，其可符合人臉辨識所需的高解析度需求，今年美系手機大廠新款手機導入VCSEL，穩懋因良率佳，且相較同業以4吋晶圓產能為主，穩懋則具備充足的6吋晶圓產能，在成本上具有優勢，因而順利打入供應鏈。

以應用端而言，穩懋今年第3季營收結構為，cellular(手機PA)佔40-45%、Wi-Fi佔30-35%、Infrastructure(通訊基礎建設)15-20%，其他(VCSEL)含佔10%。

穩懋今年上半年營收達71.02億元、年增3%，營業利益17.27億元、年減16%，業外因台幣走升出現匯損，稅後淨利為12.42億元、年減20%，EPS為3.08元。

受惠步入手機出貨旺季、帶動手機PA需求轉強，加上VCSEL開始挹注出現表現，帶動穩懋今年第3季營收達44.04億元，季增15%、年增24%，營業利益12.28億元，季增23%、年增42%，稅後淨利11.64億元，季增60%、年增16%，EPS為2.93元，營收、獲利雙創歷史新高。穩懋累計前3季稅後淨利為23.88億元、EPS為6.02元。

公司表示，預期在VCSEL放量帶動下，第4季淡季營收有望季增low teens(+11-13%)，毛利率看持穩前季表現，明年而言，公司因應市場需求成長，預期資本支出規模將大於今年，主要用於產能的布建。

法人表示，預期手機導入3D感測功能為趨勢，美系手機客戶也將擴大採用VCSEL，預期將對穩懋帶來營收挹注。至於其他產品線展望，公司則指出，由於產業能見度並不算高，明年整體看法還需要再觀察。

針對VCSEL的其他應用開發進度，公司表示，包括車用在內，非手機領域客戶的案子持續進行，但都還在初期階段，量產還需要時間。