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北美AM市場汽車水箱廠商英瑞-KY(1592)與北美通路大客戶Advance Auto Parts(AAP.US)，於10月正式結束最後一筆業務往來，11月不再出貨該客戶，營收也繼續滑落，僅剩3億元，月減5.74%、年減26.45%，而累計前11月營收49.11億元，年減4.43%；英瑞-KY表示，最壞時刻就是現在，第4季將是今年最低，但公司已爭取到北美最大通路商水箱訂單，即將在明年第1季起開始試單，第2、3季逐步增加，而明年歐洲市場因併購AVA也會持續成長，有助沖淡大客戶結束合作的干擾。

英瑞-KY為北美最大AM水箱供應商，透過當地大型通路客戶Advance Auto Parts、O`Reilly/Ozark、以及加拿大的Spectra Premium Industries，北美過去佔公司營比重達8、9成，其中，Advance的營收佔比一度達到3成，是最大客戶，但在客戶對供應商提出的降價、分擔其他費用等要求不利獲利下，英瑞-KY 今年8月決定停止業務往來，9月起營收也持續下滑，11月因業務完全結束，致單月營收僅剩3億元，較去年同期大減26%。

英瑞-KY強調，今年以來北美汽車零配件通路商即有整體市況不佳的狀況，客戶拉貨動能下滑，但公司因應與大客戶的結束合作，已尋求當地其他通路商的供貨機會，如今已敲下北美最大廠商的水箱合作案，該廠商每年水箱的需求量是Advance 的2倍，若公司能拿下5成的供貨比重，整體出貨量即可回升。

據了解，英瑞-KY對新大客戶的供貨價格未必較高，但由於強勢通路對消費者的退貨有一定的規範，後續供應商需負擔的退貨風險相對低，有助成本控制、毛利率的提升。

英瑞-KY對北美新客戶的供貨將在明年第1季展開，但初期效益將不明顯，營收放量需期待第2季或第3季，英瑞-KY表示，正好第2、3季夏季為水箱旺季，新單應有機會展開營收貢獻。

英瑞-KY另一個成長動能則為歐洲市場，公司透過併購AVA集團擴大歐洲訂單，已使歐洲的營收佔比由6、7%提升至20%，公司預期，明年歐洲的成長態勢仍明確。

法人估，英瑞-KY 12月營收仍將在3億元左右，單季營收將在9~9.2億元，為上市以來最差，單季估在損平邊緣；而該公司前3季EPS為2.28元，今年EPS也估在2~2.5元，低於去年的4.39元。

法人並估，英瑞-KY明年在大客戶流失下，第1季營收仍缺動能，後續營收能否轉佳，則需觀察北美新客戶和歐洲市場的拓展。