.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

受到毛利較差的訂單逐步開始認列營收，永大(1507)今(2017)年第3季營收42.96億元、年減7.98%，毛利率25.82%、年減3.29個百分點，稅後淨利2.63億元、年減41.81%，EPS為0.64元；法人表示，今年全年在低價訂單逐步認列營收影響之下，全年獲利將低於去年，展望明年，由於中國市場競爭仍激烈，永大接單表現還未見起色，明年第1季將推出平價經濟型機種搶市，盼接單能止跌回穩，惟預期原物料價格仍看漲勢，在成本壓力之下，預期對訂單毛利率仍有一定影響，台灣市場方面，則預期接單能有成長，需求來自汰舊換新市場的貢獻。

目前永大合併營收中，中國永大約佔7成，台灣佔3成。中國永大營收以電梯安裝為主，約佔95%，維保業務收入佔約5%；在中國市場營收結構中，華中約佔40%、華北28%、華南10%、西部地區22%。台灣營收結構中，電梯安裝則佔約55%、維保業務佔45%。

永大的營運指標可分為接單、出貨、安裝，從接單到安裝約需1~2年不等的時間；從出貨到安裝約需8~10個月時間，因此接單為反映較長期的營運指標，相對出貨情況則為反映中期的指標。

受到毛利較差的訂單逐步開始認列營收，以及受到原物料價格上漲衝擊，永大今年第3季營收42.96億元、年減7.98%，毛利率25.82%、年減3.29個百分點，稅後淨利2.63億元、年減41.81%，EPS為0.64元；累計前3季營收130.65億元、年減11.44%，毛利率27.41%、年減1.58個百分點，營業利益13.34億元、年減21.56%，稅後淨利9.75億元、年減25.11%，EPS為2.38元。

法人表示，第4季營收表現看平淡，毛利率估持平前季表現；今年全年在低價訂單逐步認列營收影響之下，全年獲利將低於去年。

展望明年，法人表示，由於中國市場競爭仍激烈，大廠在中國一線城市需求飽和下，也開始向下滲透至3、4線城市，使永大接單面臨競爭壓力、目前還未見起色(2017年前11月接單仍雙位數衰退)，有鑑於此，永大明年第1季將推出平價經濟型機種搶市，盼接單能止跌回穩，惟預期明年原物料價格仍看漲勢，雖能適度反映ASP(產品平均單價)，但在市場需求不振下，預期反映也相對有限，因此在成本壓力下對訂單毛利率仍有一定影響，中國明年接單表現仍需觀察、但盼較去年止穩。

台灣市場方面，法人則預期，明年接單能有所成長，安裝台數則估至少持平去年表現；而接單需求包括來自汰舊換新市場的貢獻，永大今年汰舊換新電梯接單約600台，明年預計成長逾2成。